光伏边框行业深度报告铝边框格局向好复合材料产业化加速-23091930页.pdf

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光伏边框：铝边框格局向好，复合材料产业化加速

[Table_CoverStock]—光伏边框行业深度报告

[Table_ReportDate]

2023年9月19日

武浩电新行业首席分析师黄楷电新行业分析师

S1500520090001S1500522080001

010

wuhao@huangkai@

[Table_CoverReportList]

[Table_Title]

光伏边框：铝边框格局向好，复合材料产业化加速

证券研究报告

[Table_ReportDate]2023年9月19日

行业研究本期内容提要:

[Table_Summary

[Table_ReportType]光伏边框以铝边框为主流，新型边框产业化发展加速。光伏边框是应用于光

行业深度研究

伏组件的辅材，位于光伏产业链中下游，光伏边框的性能对光伏组件的安装和

[Table_StockAndRank]使用寿命有直接影响。铝边框凭借轻质、易加工、美观以及良好的耐候性一直

电力设备与新能源

作为光伏边框的主流，2022年市占率超过95%。但近年来铝价走高，铝边框价

投资评级看好格下降空间有限，占组件制造成本较高，接近10%。在光伏行业降本诉求下，

新型边框迎来产业化快速发展阶段，其中复合材料边框在成本、性能、环保等

方面优势突出，有望迎来产业化快速发展阶段。

上次评级看好

光伏行业高景气持续，复合材料边框渗透率有望快速提升。我们预计2023-

武浩电新行业首席分析师2025年全球光伏新增装机量为345GW/449GW/544GW，CAGR为25.5%。我

执业编号：S1500520090001

们预计未来2-3年铝边框仍将是行业主流，复合材料边框渗透率有望快速提

联系电话：010

邮箱：wuhao@升，2023-2025年光伏铝边框市场空间分别为413.57/441.93/428.78亿元，光

伏复合材料边框市场空间为14.30/48.86/85.57亿元，CAGR为144.62%。

黄楷电新行业分析师

铝边框行业集中度持续提升，龙头企业产能扩张规模较大。铝边框行业在

执业编号：S1500522080001

邮箱：huangkai@2021-2022年经历了落后产能出清，铝边框领先企业在资金规模、产品质量、

量产能力、客户资源上优势明显，行业集中度大幅提升，格局稳中向好，2022

年CR5达49%。21年以来，以鑫博股份、永臻股份为代表的铝边框龙头企业

均有较大产能规划，其未来预计新增产能均为现有产能翻倍以上，龙头企业规

模优势有望持续放大，行业集中度或将进一步提升。

复合材料边框成本优势显著，有望在新场景下率先实现突破。铝边框通常以

“铝锭价格+加工费”定价，近年来加工费呈下降趋势，头部企业毛利率下滑至

11%左右，后续降价空间有限。复合材料边框在降本潜力上优势明显，我们估

算得出，2023年复合材料边框单GW价值量为0.69亿元/GW，铝