2025年有色金属行业 .pdfVIP

好学近乎知，力行近乎仁，知耻近乎勇。——《中庸》

有色金属行业分析

2025年5月20日

饭疏食，饮水，曲肱而枕之，乐亦在其中矣。不义而富且贵，于我如浮云。——《论语》

一、有色金属行业基本介绍

有色金属行业一般划分为基本金属、贵金属以及小金属。基本金属包括铜、铝、铅、

锌。贵金属一般指金、银、铂。而小金属的种类比较多比如锡、钨、钼、镁、锗、锑等。

根据中国有色金属协会提供的数据显示，铜、铝、铅、锌四大有色金属在中国有色金属的

总产量里占到了90%-95%。但是对比与其他国家，基本金属并不具备优势。而对于贵金

属，其资源属性已经越来越低，更多的被金融属性所代替，其投资逻辑往往跟国际环境挂

钩。而在有色金属行业，中国在世界上更具竞争力的基本都处在小金属行业。下面将简单

的介绍具有中国优势的小金属。

二、小金属基本介绍以及上市公司分析

欧盟委员会发布题为《对欧盟生攸关的原料》的报告，提出欧盟稀有矿产原料短缺预

及对策。报告在分析41种矿产资源对经济的影响和供应风险的基础上，将其中14种重要

矿产原料列入“紧缺”名单，这14种矿产原料是：锑、铍、钴、萤石、镓、锗、石墨、

铟、镁、铌、铂族金属、稀土（包括钪、钇和镧系共17种稀有金属）、钽和钨。这些原料

广泛应用于移动电话、锂电池、光纤光缆和太阳能面板的制造工艺中，成为许多高科技产

品和常消费品不可或缺的一部分。报告认为，稀有矿产原料的短缺可能影响欧盟高科技产

业乃至欧盟低碳经济的发展。稀有矿产原料的紧缺主要由三个方面的因素造成：一是这些

稀有矿产原料的供应主要来自少数几个国家，二是这些稀有矿产原料难以替代，也不易循

环使用，这进一步加剧了其供应的安全问题。三是新技术和新兴产业的发展导致对这些原

料需求的快速增长。例如，镓被广泛用于薄膜太阳能光伏电池，而如果没有了钴，锂电池

将无法储蓄能源。报告估计，对这些原材料的需求预计在未来20年内将翻三番。所以中

国优势的有色金属基本上是钨、钼、锡、镁、锑、锗、稀土等。

天将降大任于斯人也，必先苦其心志，劳其筋骨，饿其体肤，空乏其身，行拂乱其所为。——《孟子》

1、钨：我国是产钨大国，钨资源储量520万吨，为国外30个产钨国家总储量（130

万吨）的3倍多，占全球供应量的为85％，产量及出口量均居世界第一。湖南、江西、河

南三省的钨资源储量居全国的前三位，其中湖南、江西两省的钨资源储量占全国的

55．48%。湖南以白钨为主，江西以黑钨为主，其黑钨资源占全国黑钨资源总量的42．40%。

钨主要用于硬质合金、特种钢等产品，并被广泛用于国防工业、航空航天、信息产业，被

称为“工业的牙齿”。能耐高，所以钨合金被大量用在机械、武器工业中。比如枪、炮的

发射管中都会用到钨的合金。军事方用做穿甲弹的弹丸，都是用比坦克装甲硬得多的高密

度合金钢、碳化钨等材料制成的。钨合金的机械性能与贫铀相差无几，而且贫铀的缺点反

而是它的优点。钨没有放射性，化学性能也非常稳定，甚至在1000℃以上的高下也不会

氧化，而且硬度也不会明显下降。这点对防破甲弹的高金属射流十分有利。钨的硬度极高，

主要用于钢铁金属的合金，加入钨后钢的硬度会有极大的提高，在金属加工领域的刀具材

料高速钢就是含钨的合金。如果一个国家没有钨的话，在目前技术条件下的金属加工能力

就会出现极大的缺失，直接导致机械行业的瘫痪，所以称之为战略金属。此外在照明领域

也必须使用钨做为灯丝。在以稀土为代表的“中国优势”稀有金属领域，资源优势转化为

定价权优势的良性演变已经出现，从国家资源战略的角度来看，这无疑是一种有效的制衡

力量。钨作为“中国优势