【天风证券-2025研报】天立国际控股（01773）：一干多支加码成长.pdfVIP

港股公司报告|公司点评

天立国际控股（01773）证券研究报告

2025年01月18日

投资评级

一干多支加码成长行业非必需性消费/支援服

务

一干业务稳中有进，前景可期6个月评级买入（维持评级）

当前价格3.9港元

2025年是天立第五个五年规划（2022-2027年）的关键之年，起着承上启

目标价格港元

下的重大作用。过去几年，公司每年均超额完成业绩目标。凭借在教育领

域的持续深耕，天立旗下目前拥有40所自营学校，这些学校远期可容纳约

基本数据

18万学生，而当下在校学生数量约为9万，仅现有校网仍有强大的发展潜

力。港股总股本(百万股)2,115.65

港股总市值(百万港元)8,251.05

公司的托管业务也在稳步推进，逐步于市场中建立起良好口碑，多数托管

每股净资产(港元)1.28

学校以感谢信等形式对天立的教学质量和服务给予了积极反馈。天立在托

管业务上积极布局，当前项目储备已超100个学段，预计到今年9月开学资产负债率(%)75.74

前将新增30个学段。高中业务与托管业务协同发展，将共同拓展天立校网一年内最高/最低(港元)5.98/2.56

版图，一干业务的强劲发展态势将在未来两年直观呈现。

作者

多支业务齐头并进，共同构筑教育生态新格局

孙海洋分析师

在多支业务板块，公司呈现出多元化蓬勃发展的态势。以游研学业务为例，SAC执业证书编号：S1110518070004

天立游研学的课程设计紧密贴合教育目标，将知识学习与实践体验深度融sunhaiyang@

合。课程内容丰富多样，涵盖历史文化、自然科学、科技创新、艺术人文

等多个领域。凭借沉浸式的学习方式和嵌入式的课程体系，天立的游研学股价走势

业务已跻身细分市场前列，不仅能切实提高学生学习效果，还吸引了众多天立国际控股恒生指数

学校合作，包括许多顶级的民办学校，业务外拓潜力大。

76%

启鸣达人负责的“云平台”专注于教育科技领域，其AI技术应用于课堂、62%

智习室、高考冲刺营等多个应用场景，其产品已经逐步落地并开始对外高48%

效转化。2024年5月，高考冲刺营产品在宜宾天立学校试点，在