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债券研究
债券动态报告
目录
一、一级市场1
1.1行业发行概览1
地产债1
金融债2
城投债2
1.2分评级发行概览3
1.3发行明细4
二、二级市场5
2.1中资美元债指数及利差5
2.2行业中资美元债指数及其收益率6
三、宏观环境7
3.1美国宏观环境7
3.2美债收益率8
3.3大类资产与流动性观察8
风险分析10
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一、一级市场
彭博的数据显示，2024年12月，中资美元债一级市场共计发行54.86亿美元，环比2024年11月份减少
59.17%，往年12月总体发行量均偏低，同比去年12月增加59.64%。2024年12月到期金额为127.96亿美元，
未来几月到期压力较大，本月到期未偿6.29亿美元，净融资量-66.81亿美元，票面平均利率为4.91%。
图1:中资美元债发行与到期量图2:净融资量与新发债票面平均利率
数据来源：bloomberg，中信建投数据来源：bloomberg，中信建投
1.1行业发行概览
地产债
彭博数据显示，2024年12月中资美元地产债连续两月无新发后，新增3.41亿美元新发，到期共计20.31
亿美元，到期未偿6.29亿美元，净融入-10.61亿美元。2023年下半年起，地产新发债大部分为债务重组，本月
彭博统计的地产新发债实际皆为城投债，具体为湖州市城市投资发展集团有限公司发行的3亿美元城投债
（XS2933366010）和淄博高新国际投资有限公司发行的0.41亿美元城投债（XS2961863094）。彭博的行业分类
和城投债分类为不同的统计口径，故同一只债券可以同时被分类成城投债和地产债。
图3:地产中资美元债发行、到期、到期未偿金额图4:地产中资美元债净融资和新发债票面平均利率
数据来源：bloomberg，中信建投数据来源：bloomberg，中信建投
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金融债
2024年12月，中资银行美元债新发共计9.90亿美元，环比2024年11月减少46.61%，同比2023年12月
增加947.62%，大幅增长系基数原因，到期10.81亿美元，无到期违约未偿，净融入-0.91亿美元，新发债票面
利率持续小幅下行至4.53%。中资非银金融美元债共计发行5.48亿美元，环比2024年11
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