资金的时间价值与风险分析.pptVIP

一、终值与现值名义利率与实际利率名义利率：当每年复利次数超过一次时，这样的年利率叫做名义利率。实际利率：每年只复利一次的利率是实际利率。换算公式：i为实际利率；

r为名义利率；

M为每年复利次数一、终值与现值通过下面这个例子来理解名义利率与实际利率转换公式例：某企业于年初存入10万元，在年利率为10％，半年复利一次的情况下，到第10年末，该企业能得到多少本利和？例：某企业年初存入5万元，在年利率为12％，期限为5年，每半年复利一次的情况下，其实际利率为（）。A、24％B、12.36％C、6％D、12.25％正确答案:B例：希望公司于2004年初向银行存入5万元资金，年利率为8％，每半年复利一次，则第10年末希望公司得到本利和为（）元。A、10B、8.96C、9D、10.96正确答案:D解析:F=P×(1+r/m)mn=5×(1+8%/2)=5×(F/P,4%,20)=5×2.1911≈10.96（万元）。2×10二、年金01含义：指一种等额的，定期的系列款项收付。02基本特征：（1）等额的（2）定期的03如：定期的零存整取银行存款（一）普通年金在每期期末等额收付的系列款项，所以又叫后付年金。1、普通年金求终值和求现值普通年金的终值：就是指把每一期期末发生的普通年金都统一折合成最后这一期的期末价值，然后加起来就称作普通年金的终值。公式：F=A×(1+i)-1in年金终值系数表示为：(F/A,i,n)例：某人参加保险，每年投保金额为2，400元，投保年限为25年，则在投保收益率为8%的条件下，如果每年年末支付保险金25年后可得到多少现金？答：F?=A×（F/A，i?,n）

=2400×（?F/A,?8%,?25）

=2400×73.106=175454.40（元）（一）普通年金普通年金的现值：就是指把每一期期末所发生的年金都统一地折合成第一期期初（现在）的价值（现值），然后再求和。PART1例：某人购买商品房，有三种付款方式。A：每年年初支付购房款80，000元，连续支付8年。B：从第三年的年开始，在每年的年末支付房款132，000元，连续支付5年。C：现在支付房款100，000元，以后在每年年末支付房款90，000元，连续支付6年。在市场资金收益率为14%的条件下，应该选择何种付款方式？答：A付款方式：P?=80000×[（P/A，14%，8-1）+?1?]

2?+?1?]=423056（元）

式：P?=?132000×[（P/A，14%?，7）—?（P/A，14%，2）]

2–1.6467]=348678（元）

式：P?=100000?+?90000×（P/A，14%，6）

=100000?+?90000×3.888=449983?（元）

付款方式。（一）普通年金与普通年金求终值和求现值相联系的问题：

偿债基金与偿债基金系数

偿债基金：已知年金的终值（也就是未来值），通过普通年金终值公式的逆运算求每一年年末所发生的年金A，这个求出来的年金A就称作偿债基金。

偿债基金系数：普通年金终值系数的倒数即是偿债基金系数。（一）普通年金年资本回收额与资本回收系数

普通年金现值的计算公式：P＝A·（P/A，i，n）

资本回收系数是普通年金现值系数的倒数，普通年金的现值是资本回收额的一个逆运算，或者说求资本回收额是普通年金求现值的逆运算。（一）普通年金（3）普通年金与复利普通年金终值是每期年金的复利终值之和普通年金现值是每期年金的复利现值之和例：在10％的利率下，一至三年期的复利现值系数分别为0.9091，0.8264，0.7513，则三年期年金现值系数为（）。A、2.4868B、1.7355C、0.7513D、2.7355正确答案:A解析:（P/A，i，n）＝（P/F，i，1）＋（P/F，i，2）＋（P/F，i，3）＋……＋（P/F，i，n），所以三年期年金现值系数＝0.9091＋0.8264＋0.7513＝2.4868。（一）普通年金(4)互为倒数关系的系数：复利终值系数与复利现值系数偿债基金系数与普通年金终值系数资本回收系数与普通年金现值系数（二）即付年金是指从第一期起，在一定时间内每期期初等额收付的系列款项，所以，又叫预付年金。（二）即付年金预付年金的终值的计算

两种计算方法：

预付年金的终值＝普通年金终值×（1＋i）

预付年金的终值＝预付年金A×预付年金的终值系数

预付