农业养殖链条行业2024Q4业绩前瞻：成本为王-250113.pdfVIP

成本为王

养殖链条2024Q4业绩前瞻

行业评级：看好

2025年1月13日

作者：孟维肖

分析师钟凯锋分析师张心怡

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生猪养殖：Q4生猪销售均价较去年同期上升，且生猪养殖成本较去年同期下降，猪企普遍扭亏；

肉禽养殖：Q4毛鸡销售均价同比略降，但饲料原料价格也有下降，故养殖成本同比下降；

饲料：Q4主要配合饲料、浓缩饲料产品出厂价格同比以降为主。

动保：Q4猪用药产品价格尚未回暖，但我们认为养殖盈利的恢复可带动药品的销量，动保企业压力趋缓。

表：2024Q4养殖链条头部企业业绩前瞻

归母净利润（亿元）

所属产业公司名称代码

23Q424Q4E同比20232024E同比

生猪养殖牧原股份002714.SZ-24.2165.2-75.2大幅扭亏-42.63170-180大幅扭亏

畜禽养殖温氏股份300498.SZ-18.6025.9-30.9大幅扭亏-63.9090-95大幅扭亏

饲料海大集团002311.SZ4.906.3-11.828%-140%27.4142.5-48.055%-75%

动保中牧股份600195.SH0.06-0.2~0.1-417%~2%4.030.6~0.9-85%~-78%

资料来源：Wind、公司公告，浙商证券研究所

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2024Q4供给增量大于需求增量，猪价持续走弱。

Q4全国生猪均价16.71元/公斤，环比下跌14.1%，同比上涨13.8%。

Q4自繁自养头均盈利约217.98元，环比下降56.4%，同比上涨199.6%；外购仔猪育肥头均亏损42.4元，环

比下降112.3%，同比上涨75.8%。

图：Q4猪价有所回落（元/公斤）图：生猪养殖盈利有所收窄（元/头）

中国:价格:生猪(外三元)

养殖利润:自繁自养生猪养殖利润:外购仔猪

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