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*第六章行业分析一、行业分析概述行业是从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个体等构成的组织结构体系。行业与产业的差别行业是决定公司投资价值的重要因素之一上市公司投资价值可能会因所处行业不同而产生差异，同一行业内上市公司也会千差万别行业分析是公司分析的前提，是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，是基本分析的重要环节*行业分析的主要任务是解释行业本身所处发展阶段行业在国民经济中的地位影响行业发展的各种因素及判断对行业影响的力度预测并引导行业未来发展趋势判断行业投资价值，揭示行业投资风险从而为政府部门、投资者及其他机构提供决策依据或投资依据。*行业的生命周期一般来说，产业的生命周期可分为四个阶段，初创期(也叫幼稚期)成长期成熟期衰退期*初创期由于新产业刚刚诞生或初建，只有为数不多的创业公司投资于这个新兴的产业由于初创期产业的创立投资和产品的研究、开发费用较高，而产品市场需求狭小，销售收入较低，因此这些创业公司财务上可能不但没有盈利，反而普遍亏损。较高的产品成本和价格与较小的市场需求还使这些创业公司面临很大的投资风险。*成长期拥有一定市场营销和财务力量的企业逐渐主导市场，这些企业往往是较大的企业，它们开始定期支付股利并扩大经营。在成长期，虽然产业仍在增长，但这时的增长具有可测性。由于受不确定因素的影响较少，产业的波动也较小。此时，投资者蒙受经营失败而导致投资损失的可能性大大降低，因此，他们分享产业增长带来的收益的可能性大大提高。*成熟期成熟期是一个相对较长的时期。竞争中生存下来的少数大厂商垄断了整个产业的市场，每个厂商都占有一定比例的市场份额。由于彼此势均力敌，市场份额比例发生变化的程度较小。厂商与产品之间的竞争手段逐渐从价格手段转向各种非价格手段，如提高质量、改善性能和加强售后维修服务等。*衰退期#2022*(三)影响行业兴衰的因素1.技术因素技术进步直接推动迅速发展、水平提高，对行业的影响是巨大的。2.政府的影响政府实施管理的行业：公用事业、运输部门、金融部门。如果政府要鼓励发展，通过补贴、税收优惠、保护性附加法规等措施。有利于降低行业成本，扩大投资规模，因而刺激该行业的股价。*社会倾向的影响与保护生态平衡相关的一些行业会不断产生并得到迅猛发展防止环境污染，保持生态平衡已经成为工业化国家的一个重要社会趋势*第七章公司分析公司分析公司基本素质公司财务状况行业地位区域经济产品分析组织管理能力经营战略财务信息来源基本财务比率财务状况综合分析注意事项*公司基本素质分析公司行业地位分析公司行业地位分析的目的：找出公司在所处行业中的竞争地位。按照市场竞争的一般规律，行业地位出众+市场占有率高→首选的投资品种公司销售、利润、资产规模等数据及其增长率与行业平均水平及主要竞争对手的数据进行比较；技术领先*第五章基本分析—宏观分析第一节证券投资基本分析证券投资分析是指根据所掌握和搜集的信息，按照一定的步骤并采用相应的分析方法，来分析证券的实际价值和预测市场价格的未来走势。证券投资分析包括基本分析和技术分析*证券投资分析基本分析技术分析宏观经济分析行业/产业分析公司分析线型理论形态理论指标分析其他技术方法*基本分析的内容基本分析主要包括以下三方面的内容。宏观经济分析宏观经济分析主要探讨宏观经济运行状况和宏观经济政策对证券投资活动和证券市场的影响。具体内容包括：1）国内生产总值变动与证券市场波动的关系；2）经济周期、通货膨胀变动和证券市场波动的关系；3）宏观经济政策对证券市场的影响。*中观经济分析中观经济分析主要指行业发展对股票价格的影响。主要探讨产业所属的①市场类型、②所处的生命周期、③影响产业发展的因素对证券价格的影响。*微观经济分析微观经济分析主要是包括对①公司行业地位分析、②公司区域经济分析、③公司产品分析、④公司组织管理能力分析、⑤公司经营战略分析、⑥公司财务分析。微观经济分析是基本分析的重点此外，基本分析还包括国际国内的政治局势分析和心理因素分析等。*第二节宏观分析宏观经济运行与证券投资分析世界经济对证券市场的影响世界经济从两方面影响着我国经济，一方面是贸易项目，一方面是资本项目。贸易项目直接影响我国实体经济主体——企业的表现，从而影响资本市场；资本项目直接影响证券市场。*国际贸易关系与证券投资国际贸易关系的变动主要影响到产品市场和原材料供应或者出口依靠国外的公司，国际贸易的发展可能为原来以国内市场为主的公司带来国际合作的机会，也可能因