房地产开发行业2024全年统计局数据点评：开发投资额仍现较大降幅，预计2025年行业仍将趋势承压-国盛证券.docx

内容目录

一、2024全年房地产开发 资额 比-10.6% 3

二、2024全年销售金额 比-17.1%，销售面积 比-12.9% 7

三、2024全年房企到位资金 比-17.0% 9

、 资建议 11

风险 示 11

表目录

表1：房地产开发 资额累计值及 比 3

表2：房地产开发 资额单月值及 比 3

表3：住宅开发 资额累计值及 比 3

表4：住宅开发 资额单月值及 比 3

表5：累计开发 资额 比增 分业 （%） 4

表6：单月开发 资额 比增 分业 （%） 4

表7：累计 资 比增 分区域（%） 4

表8：单月 资 比增 分区域（%） 4

表9：累计新开工面积及 比 5

表10：单月新开工面积及 比 5

表11：累计竣工面积及 比 5

表12：单月竣工面积及 比 5

表13：各类房屋累计新开工面积 比（%） 6

表14：各类房屋累计竣工面积 比（%） 6

表15：累计施工面积及 比 6

表16：各类房屋累计施工面积 比（%） 6

表17：商品房销售金额累计值及 比 7

表18：商品房销售金额单月值及 比 7

表19：商品房销售面积累计值及 比 7

表20：商品房销售面积单月值及 比 7

表21：累计销售金额 比分业 8

表22：累计销售面积 比分业 8

表23：累计销售金额 比分区域 8

表24：单月销售金额 比分区域 8

表25：商品房销售累计均价及 比 9

表26：商品房待售面积及 比 9

表27：房企到位资金累计值及 比 9

表28：房企到位资金单月值及 比 9

表29：各项资金来源占比（%） 10

表30：各项资金来源累计 比（%） 10

表31：国内贷款累计值及 比 10

表32：利用 资累计值及 比 10

表33：自筹资金累计值及 比 10

表34：定金及预收款累计值及 比 10

表35：个人按揭贷款累计值及 比 11

表36：其 到位资金累计值及 比 11

一、2024全年房地产开发投资额同比-10.6%

开工竣工施工持续下行，2024年房地产开发投资额仍现较大降幅；考虑到施工、土地投资两端均滞后于销售，预计2025年开发投资仍有下降压力，继续影响经济。回顾2024年，新开工受到持续低迷的销售与融资环境、前期拿地数量少、城投拿地开工率偏低等因素

影响；竣工于2024年逐步走出交付高峰，叠加房企资金面持续承压，保交楼进入攻坚阶

段，竣工节奏明显放缓；施工主要跟随2021年后地产销售见顶回落趋势，在销售面积显著萎缩的背景下，施工面积最终会匹配销售面积规模，故而施工面积仍有下行压力。考虑到施工投资与土地投资的持续萎靡，我们预计2025年开发投资仍有下降压力，继续

对经济负贡献。我们预计2025年新开工-15%，竣工-12%，施工-13.7%，预计2025年

房地产开发投资额-11.8%。具体预测请见我们2024年12月29日发布的《房地产2025

年度策略：政策定未来，重燃希望》。

2024全年房地产开发投资额同比-10.6%，跌幅较2023年有所扩大。

1-12月份，全国房地产开发投资额为100280亿元，同比减少10.6%，较前值降低0.2pct；

12月单月投资额为6646亿元，环比减少9.3%，同比减少3.2%。

图表1：房地产开发投资额累计值及同比 图表2：房地产开发投资额单月值及同比

房地产开发投资额累计值（亿元，左轴）

同比（%，右轴）

房地产开发投资额单月值（亿元，左轴）同比（%，右轴）

140000

120000

100000

80000

60000

40000

0%

-2%

-4%

-6%

-8%

16000

14000

12000

10000

8000

6000

4000

环比（%，右轴）

-3.2%

80%

60%

40%

20%

0%

20000

0

-10%

2024/122024/102024/08

2024/12

2024/10

2024/08

2024/06

2024/04

2024/02

2023/11

2023/09

2023/07

2023/05

2023/03

2022/12

2000

0

-9.3%-20%

2024/122024/10

2024/12

2024/10

2024/08

2024/06

2024/04

2024/02

2023/11

2023/09

2023/07

2023/05

2023/03

2022/12

资料来源：， 资料来源：，

图表3：住宅开发投资额累计值及同比 图表4：住宅开发投资额单月值及同比

住宅开发投资额累计值（亿元，左轴）同比（%，右轴