利通科技北交所公司深度报告：酸化压裂软管技术领先，首台超高压灭菌设备成功下线.docx

目 录

1、公司酸化压裂软管技术领先，稳步推进超高压装备产业化 3

、酸化压裂软管技术领先，产品优化升级助力市场开拓 3

、首台超高压灭菌HPP设备下线，围绕超高压多元化拓展新业务 5

、机械设备橡胶软管具备与国际产品竞争能力，市场空间广阔 10

2、橡胶软管应用广阔，中国页岩油气开采加速打开新增量 12

3、橡胶软管专精特新“小巨人”，多年深耕液压橡胶软管 15

4、盈利预测与投资建议 18

5、风险提示 18

附：财务预测摘要 19

图表目录

图1：利通科技石油钻采软管及总成产品示意图 3

图2：利通科技石油钻采软管官网图例 3

图3：利通科技首台超高压灭菌（HPP）设备成功下线 5

图4：HPP超高压灭菌流程 6

图5：HPP超高压技术优点 7

图6：HPP超高压灭菌超高压设备下游应用广泛 8

图7：公司利用超高压水切割技术开展城市地下管网综合治理服务 8

图8：部分公司超高压清洗软管产品 9

图9：公司部分高分子材料产品 9

图10：公司液压橡胶软管及总成应用示意图（一） 10

图11：公司液压橡胶软管及总成应用示意图（二） 10

图12：预计全球工业软管市场规模2019-2024年均复合增长率为5.8%（亿美元） 12

图13：页岩油和其他类型的油气资源 13

图14：全球已探明的页岩油气资源 14

图15：2022年，利通科技被认定为国家级专精特新“小巨人”企业。 15

图16：公司主要产品链 15

图17：2015-2023年营收CAGR为14.50%（亿元） 16

图18：2015-2023年归母净利润CAGR为31.42%（万元） 16

图19：从营收结构上来看，总成管业务占比逐年上升 16

图20：石油软管高毛利驱动公司盈利能力提高 17

图21：公司成本管控良好，近三年费用率整体稳定 17

图22：公司重视研发，研发费用率稳定（万元） 17

表1：利通科技LT301C型API7K系列-高压水泥软管数据展示 4

表2：公司石油钻采软管的部分性能指标已经达到或超过国际知名工业管产品的性能指标 4

表3：超高压设备可应用于几乎所有食品加工及处理领域 7

表4：利通科技液压软管包含大力神/超级大力神系列、钢丝缠绕液压软管、钢丝编织液压软管等系列 10

表5：“超级大力神”系列液压橡胶软管部分性能指标已经达到或超过国际知名品牌产品的同类指标 11

表6：不同类型软管材质及主要应用 12

表7：当前股价下，可比公司2024EPE均值为19.7X 18

1、公司酸化压裂软管技术领先，稳步推进超高压装备产业化

、酸化压裂软管技术领先，产品优化升级助力市场开拓

利通科技主营业务为液压橡胶软管及软管总成的研发、生产和销售。公司致力于以先进的技术为客户提供适应复杂工业环境要求的橡胶软管，是一家研发、生产、销售“低弯曲、高压力、长寿命”高性能钢丝增强液压橡胶软管的国家级专精特新小巨人企业。

公司石油钻采软管主要有压裂软管、旋转钻井和减震软管、井控软管等各类软管，其中，以酸化压裂软管总成（配套开采页岩油气所使用的压裂车等设备）为代表，广泛应用于石油天然气钻采各个场景。

图1：利通科技石油钻采软管及总成产品示意图

资料来源：利通科技2024年半年报

利通石油钻采软管已通过美国石油协会APIQ1质量管理体系认证（API7KAPI16CAPI16D）、API7K、API16C产品认证、美国船级社ABS产品设计认可

（API7KAPI16C）、ABS工厂许可、ABS形式认可等。产品具有高压力、等通径、

轻量化、耐高温、耐腐蚀等特点，广泛应用于陆地及海洋石油钻探工程。

图2：利通科技石油钻采软管官网图例

资料来源：利通科技官网

压力等级最大爆破压力 最小弯曲半径PRESSURE 内径I.D. 外径O.D. 工作压力

压力等级

最大爆破压力 最小弯曲半径

PRESSURE 内径I.D. 外径O.D. 工作压力W.P.试验压力P.P. 重量WeightMin.B.P. Min.B.R.

LEVEL

psi in.

mm

psi

psi

psi

mm

kg/m

2

83

10000

15000

22500

1000

10.8

21/2

98

10000

15000

22500

1000

19.4

10000 3

129

10000

15000

22500

1400

28

31/2

137

10000

15000

22500