基于战略与管控的财务资源分析.ppt

基于战略与管控的财务资源分析;讲题;一、问题的提出;;财务分析师〔筹划师〕

CFA,CFP;

;CFO的思维方式和行为习惯：

1、以数据说话!;二、会计报表结构与财务资源概论;;资产负债表;最经常让我蒙受损失的原因往往就是资产负债表。资产负债表是我认为最重要的报表。如果不能完整地了解资产负债表，你就无法准确知道这家公司究竟借了多少钱，更无法知道它现在究竟有多么危险。只有长时间关注一家公司的资产负债表，才能很好地了解这家公司。;;;金融资产

（对外投资）;现金流量表结构;;经营现金净流量;权责发生制与收付实现制;财务资源的特征分析

1、现金属性

2、存量、流量与增量

3、表外资源与表外资源

4、内源性与外源性的统一

5、衍生性

6、在报表中的分散性;三、自由现金流量与稳健经营

;现金：

库存现金

货币资金

现金与现金等价物;;;;自由现金流量FCF(公司〕

＝(销售收入－付现本钱税费)－预计资本性支出

=经营现金净流量－预计资本性支出;中国××2003年年报：

2003年，本公司的自由现金流〔经营活动现金净流入—资本开支〕得到明显改善，由02年的—60.0亿元改善为51.1亿元。去年年初公司提出了实现自由现金流为正的战略预算目标。

公司实现了自由现金流为正的年度经营目标，标志着公司开展进入了新的阶段。

2004年3月26日?中国证券报?;项目;李嘉诚的成功：保持稳健的财务状况

;;公司运作最大“凶手〞—资金链断裂〔崩盘〕;;;;四、现金周转期与商业运营资源挖掘;;;资产负债表;;银行;现金周转天数

＝营业周期—应付〔预收〕款周转天数

＝存货周转天数＋应收款周转天数—应付〔预收〕款周转天数;现金周期天数

（天）;行业;“短贷〞能否“长投〞？;;;五、集团内部资本市场与资金管控;母公司;母公司;合并会计报表范围与集团母子公司结构;母公司;;集团总部;控制权(ControlRights)：最大控股股东的投票权比例，该比例等于所有的每条控制链投票权最小值之和。

现金流权(Cash-flowRights)：〔最终所有权权益〕，等于所有的每条控制链所有权权益乘积之和。;中国集团子公司的层级结构表现为“二级为主、三级为辅、多级并层〞。即所出资企业的主营业务和主要资产集中在子公司〔二级企业〕；孙公司〔三级企业〕数量最多，局部企业还有更多层级的企业结构，例如中建总公司拥有子公司４３家、三级法人企业４０３家，四级法人企业２９１家、五级法人企业１２５家。

２００２年１９６家中央企业所属三级以上企业就有１１５９８户，其中中小企业占７８％。〔级次过多、链条太长，资产归属模糊、管理失控、经营效率低下。〕

２００３年９月１８日?２１世纪经济报道?;;局部跨国公司在华企业及重组动态;;上广电〔SVA)

O5年营收402亿元，在LCD、PDP、DLP市场占有率居全国第三，上海工业百强和知名品牌;;;;财务集权分权的认识;集团体制效应：集权与分权模式的决策难点

;案例介绍

〔1〕高度集权型;;;;;;;;;;集团总部;集团资金集中运作的几种模式

1、收支两条线〔统收统支〕

2、内部银行。

3、资金结算中心。

4、现金池〔CASHPOOL)

5、财务公司;;母公司〔CASHPOOL300);;;强势总部=

“战略控管＋财务效劳〞型总部

〔在管控中提升效劳，在效劳中夯实管控〕

;TheResponsibilitiesOfTheCenter;;个人观点，仅供参考！