金融街控股分拆金融街物业上市的动因及效果研究.pdfVIP

兰州财经大学硕士学位论文金融街控股分拆金融街物业上市的动因及效果研究

摘要

近些年，房地产行业经济泡沫大幅上升，房企面对越发严格的监管压力,在

“住房不炒”这一政策发布之后，伴随着相关的政策措施也陆续推出，如“房地

产贷款集中度的管理制度、三条红线融资新规等”。房地产企业的传统业务增长

速度放缓，为了达到市场监管的要求，同时寻求企业的可持续发展，房企开始将

眼光放在物业管理板块。物业管理营收稳定且处于行业快速发展时期，分拆上市

可以帮助企业融资获取资金，集中资源发展核心业务，于是，大多房地产企业决

定分拆其有发展前景的物业子公司上市。

本文以2020年7月6日在香港主板成功上市的金融街物业为研究对象，主

要从母公司金融街控股的角度剖析其分拆物业上市的动因及效果。先是基于“融

资需求理论、信息不对称理论、企业生命周期理论和归核化理论”进行动因分析，

发现金融街控股分拆金融街物业上市的动因主要为以下四点：一是拓宽融资渠道，

优化资本结构；二是提高信息透明度，释放企业市值；三是寻找新的业绩增长点，

提升经营业绩；四是经营核心业务，实现价值最大化。其次，针对上述分析的具

体动因从“融资效果、市场反应、财务绩效和战略效应”四个方面进行效果分析，

并得出如下结论：一是金融街控股有四个主要的分拆动因，其中融资效果最显著；

二是金融街控股分拆物业上市在短期内对母公司的融资能力、企业估值和财务绩

效都有积极效应；三是金融街控股分拆物业上市对企业的长期绩效影响有限，母

公司战略布局效果不佳。最后，本文提出关于分拆的建议，为那些有意愿进行分

拆并上市的企业提供宝贵的参考和经验，并在学术研究中为我国房地产分拆物业

公司上市的案例提供了理论支撑。

关键词：分拆上市动因分析效果分析金融街控股

兰州财经大学硕士学位论文金融街控股分拆金融街物业上市的动因及效果研究

Abstract

Rapiddevelopmentofrealestateindustryinrecentyears,nowhas

producedahugeeconomicbubble,enterpriseisalsofacingincreasingly

severeregulatoryenvironment,thehousingnotfrypolicycalledafter

therelease,withthepolicymeasuresreleased,suchasrealestateloan

concentrationmanagementsystem,threeredlinefinancingnewrulesand

fortwocentralizedregulationmeasures,realestateenterprise

developmentbusinessislowgrowth,tomeettheregulatoryrequirements

andseekthebenigndevelopmentofthefuture,toseeknewdevelopment

way.Therevenueofpropertycompaniesisstableandintheperiodof

rapiddevelopmentoftheindustry.Thespin-offlistingisconducivetothe

developmentofenterprisefinancingandbusinesssectors.Inorderto

meetthefinancingneeds,moreandmorerealestateenterpriseswilllist

theirpropertycompanieswithdevelopmentpotential.

ThispaperstudiesonFinancialStreetProperty,whichwas

successfullylistedonthemainboardofHongKongonJuly6,2020,and

mainlyanal