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公司报告|季报点评

口子窖（603589）证券研究报告

2024年11月08日

投资评级

产品迭代期结构阶段性承压，Q3业绩略低于预期行业食品饮料/白酒Ⅱ

6个月评级买入（维持评级）

当前价格42.9元

事件：2024Q1-3年公司收入/归母净利润/扣非归母净利润分别为

目标价格元

43.62/13.11/12.66亿元（同比-1.89%/-2.81%/-4.89%）；2024Q3公司收入/

归母净利润/扣非归母净利润分别为11.95/3.62/3.37亿元（同比基本数据

-22.04%/-27.72%/-32.34%）。A股总股本(百万股)600.00

流通A股股本(百万股)598.12

Q3白酒消费需求偏弱，公司收入端季度承压。2024Q3公司白酒业务收入A股总市值(百万元)25,740.00

11.72亿元（同比-22.77%），其中：高档白酒/中档白酒/低档白酒营业收入流通A股市值(百万元)25,659.33

11.39/0.13/0.21亿元（同比-22.70%/-55.30%/+26.54%）；其中，高档白酒占每股净资产(元)16.93

比97.13%，同比+0.09pcts。我们认为，Q3公司收入下滑主要系白酒需求资产负债率(%)20.00

整体相对疲软。一年内最高/最低(元)52.74/33.88

作者

省内仍是公司基本盘，合肥市场兼系新品势能向上。渠道方面，2024Q3

张潇倩分析师

批发代理/直销（含团购）销售收入11.29/0.43亿元（同比-23.80%/+19.70%），SAC执业证书编号：S1110524060003

2024Q3经销商数量同比净增加88家，季度末经销商共1008家，平均经销zhangxiaoqian@

唐家全分析师

商规模同比-29.51%至116.