2024年信用债违约年鉴：地产违约潮尾声或至，中下游行业压力见长.pdf

债券深度报告

目录

一、2024信用债市场违约特征总结5

二、各年度违约情况：2024违约规模同比下降6

（一）违约主体数量及金额分布6

（二）违约主体分布6

三、各年度违约率统计：2024年违约率明显下降8

（一）边际违约率与累计违约率8

（二）产业债违约率特征9

1、票面利率与违约率基本呈正相关9

2、上市公司违约率较低但无明显优势10

3、发行时主体评级与违约率正相关，低评级国企违约率跳升10

四、违约后回收率情况：2024年国企偿还率明显提升11

（一）综合维度：违约回收率整体偏低，2018年以来回收率与回收时长约成正比

11

（二）所有制维度：国企回收率优势进一步凸显11

（三）券种维度：短融、中票、定向工具回收率较高，一般公司债与私募债回收

率较低12

（四）地区维度：回收率与区域违约金额、地方政府支持因素高度相关12

（五）行业维度：资源型、周期型行业回收率值得期待13

五、违约原因分析：宏观影响增大，经营与筹资活动影响仍为重点14

六、风险提示16

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

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图表目录

图表12024首次信用债违约主体概况5

图表22014-2024年违约主体及金额统计（支，亿元）6

图表32014-2024年国企、非国企违约主体数量统计6

图表42014-2024年违约主体行业分布7