天风证券-苏泊尔(002032)外销订单表现较好，内销增速小幅下滑-250205.pdfVIP

公司报告|公司点评

苏泊尔（002032）证券研究报告

2025年02月05日

投资评级

外销订单表现较好，内销增速小幅下滑行业家用电器/小家电

6个月评级买入（维持评级）

事件：公司2024年预计实现收入224.3亿元，同比+5.27%；其中24Q4预当前价格53.13元

计实现收入59.1亿元，同比-0.4%。目标价格元

预计实现归母净利润22.3-22.6亿元，同比+2.3%-3.68%；预计实现扣非归

母净利润20.5-20.8亿元，同比+2.78%-4.29%。预计24Q4实现归母净利润基本数据

8-8.3亿元，同比-2.5%~+1.2%；预计实现扣非归母净利润6.5-6.8亿元，同A股总股本(百万股)801.36

比-2.2%~+2.3%。流通A股股本(百万

799.92

股)

收入端，面对复杂的国内市场环境与消费者更理性的市场需求，内销营业

收入同比略有下降；但公司通过持续创新及强大的渠道竞争优势，实现核A股总市值(百万元)42,576.24

心品类的线上、线下市场占有率持续提升。外销方面，公司主要外销客户流通A股市值(百万

42,499.61

的订单较同期增长明显，外销营业收入取得较好的增长。公司此前发出公元)

告，根据日常关联交易实际发生情况，拟追加确认与公司实际控制人SEB每股净资产(元)7.00

集团2024年度日常关联交易额度，追加确认金额为人民币713,565.83万资产负债率(%)52.87

元。公司前次预计关联交易金额为71亿元，本次追加确认金额为3565.83

一年内最高/最低(元)64.30/45.70

万元，追加后，关联交易金额同比23年实际完成的关联交易金额+20.3%

（原交易金额+19.7%）。利润端，公司采取了积极的措施，持续提高营销效

作者

率并严格控制各项费用支出。