天风证券-招商银行(600036)营收修复，利润正增-250210.pdfVIP

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招商银行（600036）证券研究报告

2025年02月10日

投资评级

营收修复，利润正增行业银行/股份制银行Ⅱ

6个月评级增持（维持评级）

当前价格40.2元

事件：

目标价格44.9元

招商银行发布2024年全年业绩预告。2024年，企业实现营收约3375亿

元，YoY-0.47%，归母净利润1484亿元，YoY+1.22%。基本数据

点评摘要：A股总股本(百万股)20,628.94

流通A股股本(百万股)20,628.94

营收持续向上修复表现。2024年，招商银行实现营收约3375亿元A股总市值(百万元)829,283.57

（YoY-0.47%），其中净利息收入2113亿元（YoY-1.58%）。非息净收流通A股市值(百万元)829,283.57

入1263亿元，同比增长1.45%。

每股净资产(元)39.73

盈利增速转负为正。2024年招商银行归母净利润同比+1.22%，较24Q3资产负债率(%)90.05

末向上修复184bp。一年内最高/最低(元)41.37/29.93

资产端：截至2024年末，招商银行资产总计12.2万亿元，较24Q3末上

升4972亿元（环比+4.3%），同比多增2339亿元。结构上，贷款余额规作者

模环比变动+1.9%，同比负增780亿元。截至2024年末，贷款占生息资刘杰分析师

产比重为56.7%，较24Q3末余额占生息资产比重环比变动-1.3pct。SAC执业证书编号：S1110523110002

liujiea@

负债端：截至2024年末，招商银行负债余额10.9万亿元，较24Q3末增

加4234亿元（环比+4.0%），同比多增2177亿元。负债结构上，存款余股价走势

额规模环比+4.2%，同比正增3,215亿元。截至2024年末，存款占计息

负债比重为83.3%，较24Q3末占计息负债比重环比变动+0.1%。招商银行沪深300