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天风证券-中际旭创(300308)算力CapexAI应用开始螺旋共振,长期成长空间打开-250206.pdfVIP

天风证券-中际旭创(300308)算力CapexAI应用开始螺旋共振,长期成长空间打开-250206.pdf

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公司报告|公司点评

中际旭创(300308)证券研究报告

2025年02月06日

投资评级

算力Capex+AI应用开始螺旋共振,长期成长空间打开行业通信/通信设备

6个月评级买入(维持评级)

海外AI资本开支持续上修,算力受益逻辑仍在强化当前价格98.25元

目标价格元

2025年1月3日,微软发布计划在FY2025投资约800亿美元用于开发数

据中心,用于训练人工智能(AI)模型并部署人工智能和基于云的应用程基本数据

序(备注:微软2025财年时间区间为日历年24Q3~25Q2)。同时,近期

A股总股本(百万股)1,121.17

Meta表示将在今年投资600亿至650亿美元用于AI相关的资本支出,并

在年底前拥有130万块GPU,资本开支上修持续带来增量。流通A股股本(百万股)1,115.71

A股总市值(百万元)110,154.61

1月22日,特朗普OpenAI将与软银、甲骨文共同建立一个新的“星际之流通A股市值(百万元)109,618.96

门计划”(TheStargateProject)合资公司,计划在未来四年内投资5000亿

每股净资产(元)15.76

美元(约合人民币3.6万亿元),为OpenAI在美国建设新的AI基础设施。

Stargate公司将立即开始部署1000亿美元,初始股权投资者包括软银、资产负债率(%)31.11

OpenAI、甲骨文和MGX。一年内最高/最低(元)192.88/95.82

DeepSeek算力和训练时间减少主要来自硬件使用效率提升、模型架构优作者

化、训练策略优化、数据增强等原因,其在特定任务表现出色(编程、数

学等)。我们认为,AI整体算力需求或将不会减少,DeepSeek更聚焦在低王奕红分析师

SAC执业证书编号:S1110517090004

成本快速落地。幻方梁文锋表示,在持续追求AI技术创新的道路上,大模wangyihong@

型业务面临的主要是高端芯片的获取问题。余芳沁分析师

SAC执业证书编号:S1110521080006

2025年或将步入AI商业落地元年,有望提振算力估值,旭创作为全球光yufangqin@

模块龙头将持续受益唐海清分析师

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