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月度策略报告
正文目录
1全球市场纵览5
1.1大类资产表现回顾：股市、商品多数上涨，债市多数下跌5
1.2海外基本面洞察8
1.2.1美国经济保持较强韧性8
1.2.2欧洲制造业PMI有所回升9
1.2.3日本制造业PMI有所回落9
1.2.4花旗美国经济意外指数有所上升10
1.3全球要闻速览10
2国内市场观察12
2.1国内基本面：制造业PMI超预期走低12
2.2权益市场：A股先降后稳，港股V型反弹13
2.3期货市场：商品总体上涨14
2.4固定收益市场：长短债分化15
3大类资产配置18
3.1股市：建议超配18
3.2债市：建议低配19
3.3大宗商品：建议标配19
4配置比例及精选产品22
5大类资产配置分析24
2
月度策略报告
图表目录
图表1:2025年1月全球大类资产表现5
图表2:2025年1月欧美股市普遍上涨，亚洲股市多数下跌6
图表3:2025年1月全球国债利率多数上行6
图表4:2025年1月大宗商品普遍上涨7
图表5:2025年1月美元指数小幅上升8
图表6:美国制造业与非制造业PMI9
图表7:美国新增非农就业人数9
图表8:2025年1月欧元区制造业PMI继续上升9
图表9:2025年1月德国IFO商业景气指数回升9
图表10:2025年1月花旗美国经济意外指数上升10
图表11:2025年1月花旗新兴市场经济意外指数上升10
图表12:2025年1月制造业PMI回落12
图表13:2025年1月上证指数先降后稳13
图表14:2025年1月沪深两市融资余额小幅回落13
图表15:2025年1月A股一级行业涨跌幅13
图表16:2025年1月A股一级行业市盈率14
图表17:2025年1月A股一级行业市净率14
图表18:国内期货成交金额15
图表19:国内主要商品期货指数走势15
图表20:10年期国债收益率震荡下行15
图表21:10年期国债期货结算价上涨15
图表22:2025年1月长端利率震荡下行15
图表23:2025年1月短端利率大幅上行15
图表24:2025年1月国债期限利差大幅下行16
图表25:2025年1月国开债期限利差大幅下行16
图表26:国债累计净发行规模16
图表27:地方政府债累计净发行规模16
图表28:政策银行债累计净发行规模16
图表29:央行中长期货币政策工具净投放16
图表30:各类型债券成交额17
图表31:各类机构债券成交额17
图表32:中票各评级发行利率17
图表33:公司债各评级发行利率17
图表34:2025年2月A股行业配置表19
图表35:CRB指数走势20
图表36:南华综合指数走势20
图表37:铜价走势20
图表38:铝价走势20
图表39:锌价走势20
图表40:铅价走势20
图表41:金价走势21
图表42:银价走势21
图表43:现金及固定收益类配置比例22
图表44:权益类配置比例22
图表45:大宗商品类配置比例23
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月度策略报告
图表46:大类资产配置组
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