海天国际-市场前景及投资研究报告-全球注塑机龙头，制造业产能.pdfVIP

证券研究报告·港股公司深度通用设备

全球注塑机龙头，制造业产能再海天国际(1882.HK)

分布的深度受益者

核心观点首次评级买入

海天国际深耕注塑机行业50余年，全球市占率第一，产品系列

齐全。国内来看，我国注塑机行业景气度有望持续，重点是竞争发布日期：2025年02月11日

格局持续优化，龙头市占率不断提升；海外来看，绿地投资占全

球FDI比重持续提升，对标中国1992-2011年时期的制造业发展当前股价：21.30港元

阶段，预计注塑机海外需求有望持续5年以上，且随着出口向出

海深化，海天国际海外营收占比已达40%，多年海外布局显成效，

将充分受益本轮全球制造业产能再分布的趋势。

摘要

深耕行业50余年，全球市占率第一

海天国际的前身是1966年成立的江南农机厂，1973年推出第一主要数据

台注塑机，2023年全球市占率约为17.90%，居全球第一；国内股票价格绝对/相对市场表现（%）

市占率约为32%，常年稳居第一。公司营收均来自注塑机及其配

1个月3个月12个月

件，三大产品系列中，Mars系列三板机为营收主力，Jupiter系列

二板机面向汽车等行业，增速更快，长飞亚系列电动式注塑机面3.65/-3.69-2.74/-5.6417.16/-13.80

向精密加工市场，2022年营收占比分别为59.20%、19.80%、12月最高/最低价（港元）27.70/18.08

15.90%，预计最新的产品结构也差不多如此。总股本（万股）159,600.00

流通H股（万股）159,600.00

国内看格局：行业仍处景气区间，龙头厂商市占率持续提升

总市值（亿港元）339.95

我国注塑机市场空间约为250亿元，行业景气度有望持续。注塑

机下游以家电、汽车、日用品等为主，受益于消费品以旧换新以流通市值（亿港元）339.95

近3月日均成交量（万）161.45

重要财务指标主要股东

天富资本有限公司27.19%