计算机行业动态：计算机板块连续四季度低配，Agent加速落地.docx

目录

一、行情回顾 1

二、投资建议 1

三、投资组合 6

四、产业要闻 6

五、重要公告 6

六、风险提示 8

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

一、行情回顾

本周，计算机板块跑赢大盘。1月20日-1月25日，计算机（申万）指数上涨3.95%，跑赢沪深300指数

3.42pp。在申万一级行业中排第2位。二级子行业（申万）中，计算机设备上涨3.16%，IT服务上涨4.92%，软件开发上涨3.68%。

图表1：申万一级行业周涨跌幅（%）

3.956

3.95

5

4

3

2

1

0

-1

-2

-3

通信计算机

通信

计算机电子

机械设备

非银金融

传媒

汽车电力设备纺织服饰社会服务

钢铁商贸零售医药生物

银行轻工制造美容护理基础化工

环保建筑装饰农林牧渔公用事业家用电器有色金属交通运输

综合国防军工房地产建筑材料

煤炭

食品饮料

石油石化

资料来源：，

个股方面，涨幅前五个股依次为：汉得信息(61.12%)、普联软件(32.48%)、鼎捷数智(31.37%)、新炬网络(27.47%)、合合信息(25.66%)；跌幅前五个股依次为：川大智胜(-33.63%)、国华网安(-20.83%)、立方数科(-17.68%)、金证股份(-17.04%)、千方科技(-10.18%)。

图表2：计算机行业（申万）个股周涨幅前十名（%） 图表3：计算机行业（申万）个股周跌幅前十名（%）

汉得信息普联软件鼎捷数智新炬网络合合信息彩讯股份高伟达新致软件杰创智能致远互联

赛为智能光云科技安硕信息赢时胜格尔软件千方科技金证股份立方数科国华网安

川大智胜(33.63)

(8.61)

(8.78)

(9.49)

(9.86)

(10.14)

(10.18)

(17.04)

(17.68)

(20.83)

61.1232.4831.3727.4725.6624.89

61.12

32.48

31.37

27.47

25.66

24.89

24.43

24.14

23.03

22.31

资料来源：， 资料来源：，

二、本周周观点：

24Q4计算机机构重仓持股整体环比略有下滑，连续四季度低配，处近三年历史较低水平（以申万计算机为基准）。针对各基金机构发布的2024年度报告（截至2025年1月23日），我们对其前十大持仓股中计算机板块（申万2021一级行业分类）的数据进行了。2024Q4期末，基金持股总市值中计算机的占比为

2.76%，较2024Q3环比下滑0.19pct，低于历史3年平均水平3.71%，低于计算机板块市值占申万一级行业分类总市值的比重4.07%，连续四季度低配。2024Q4，计算机板块市值占比环比提升0.33pct，但基金重仓持股比例反而有所下滑，低配程度进一步加剧，反应基金在计算机板块上涨过程中有所抛售。基金对计算机板持续性有所怀疑，主因产业层面信心开支略有压力，经济环境缓慢复苏，政府及企业支出放缓，以G端和B端业务为主的计算机企业经营承压，市场担心计算机行业未来业绩增长问题，因而Q4整体持仓比例下降。

图表4:3Q17-4Q24基金对计算机板块重仓持股比例

7%

6%

5%

4%

3%

2%

1%

3Q174Q17

3Q17

4Q17

1Q18

2Q18

3Q18

4Q18

1Q19

2Q19

3Q19

4Q19

1Q20

2Q20

3Q20

4Q20

1Q21

2Q21

3Q21

4Q21

1Q22

2Q22

3Q22

4Q22

1Q23

2Q23

3Q23

4Q23

1Q24

2Q24

3Q24

4Q24

-1%

-2%

持股比例 计算机市值占比 超配比例

数据来源：iFind，证券

就个股情况而言，持有基金数最多的计算机公司前十名分别为金山办公、海康威视、科大讯飞、同花顺、浪潮信息、中科曙光、紫光股份、德赛西威、恒生电子、润和软件。基金持股总市值最高的计算机公司前十名分别为金山办公、海康威视、科大讯飞、华大九天、纳思达、同花顺、中科曙光、德赛西威、紫光股份、深信服。

图表5:24Q4计算机板块持有基金数最多基金持股总市值最高基金话语权最重

持有基金数最多 基金持股总市值最高 基金话语权最重

股票简称

持有基金数（家）

股票简称

基金持股总市值（亿元）

股票简称

基金持股占流通股比例

金山办公

262

金山办公

149.95

新点软件

19.69%

海康威视

261

海康威视

82.57

达梦数据

14.35%

科大讯飞

177

科大讯飞

65.35

深信服

13.56%

同花顺

112

华大九天

41.27

华大九天

12.99%

浪潮信息

110

纳思达

38