DeepSeek全链图谱，15细分领域+151家公司.pptx

证券研究报告

DeepSeek全链图谱：15细分领域+151家公司

——科技AI系列2

2025年2月13日

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·我们从万得DeepSeek指数、ChoiceDeepSeek指数、同花顺DeepSeek指数取并集后，结合近期上市公司公告、投资者关系互动平台以及官微等平台发布信息，筛选DeepSeek概念股(数据截至2/11,共筛选出151家上市公司，成份股详见本文P7-P13);并参考所属中证主题指数和主营业务，对筛选公司在AI产业链的分布划分为上、中、下游15个细分领域。

·DeepSeek产业链本轮涨幅对比：上游中游下游。对筛选出的15个细分领域构建等权重指数，1/20-2/12DeepSeek产业链各细分领域收益率达24%~42%,其中算力42.2%、服务器40.6%、技术集成与优化38.4%涨幅居前。本轮行情前期，基于A技

术突破直接推动相关上游中游企业需求增长，涨幅更大；随着下游AI+应用加速落地，市场预期进一步抬升，而从近3个交易日来看，下游广告电商、金融等领域出现明显发力。

·当前DeepSeek产业链中游容量最大，下游有待进一步扩容。截至2/12,对比DeepSeek产业链各细分领域自由流通市值占比

(占全部DeepSeek概念股比例，下同),其中信息安全17.6%、软件应用15.6%、算力14%占比较高；对比24年前三季度营收占比，其中信息安全17.2%、算力16.4%、软件应用15.9%占比较高；整体来看，当前DeepSeek产业链当中，中游容量最大，

后续随着DeepSeek加速产业落地，下游应用端有望进一步扩容。

·DeepSeek产业链本轮成交额对比：更多集中在上游中游，下游偏低。截至2/12,对比DeepSeek产业链各细分领域成交额占比，当前信息安全16.9%、算力13.6%、软件应用13%成交额居前。整体来看，本轮行情当中成交更多集中在DeepSeek产业链的上

游和中游，下游部分领域因容量较少、催化偏弱等因素导致成交额较低。

·DeepSeek产业链本轮成交热度对比：安防、广告电商提升幅度明显。截至2/12,对比DeepSeek产业链各细分领域成交热度占比，当前安防(5)、服务器(4.8)、广告电商(4.6)热度较高。整体来看，1/20以来绝大多数细分领域成交热度均有明显提升，其中下游的安防、广告电商成交热度提升幅度较大；而从本周前三个交易日来看，当前下游的智能驾驶热度提升较为明显。

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210

DeepSeek全链图谱：15细分领域+151家公司

证券研究报告

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·我们从万得DeepSeek指数、ChoiceDeepSeek指数、同花顺DeepSeek指数取并集后，结合近期上市公司公告、投资者关系互动平台以及官微等平台发布信息，筛选DeepSeek概念股(数据截至2/11,共筛选出151家上市公司，成份股详见本文P7-P13);并参考所属中证主题指数和主营业务，对筛选公司在A产业链的分布划分为上、中、下游15个细分领域。

·对筛选出的15个细分领域构建等权重指数，1/20-2/12DeepSeek产业链各细分领域收益率达24%~42%,其中算力42.2%、服务器40.6%、技术集成与优化38.4%涨幅居前。本轮行情前期，基于A技术突破直接推动相关上游中游企业需求增长，涨幅更大；随着下游A+应用加速落地，市场预期进一步抬升，而从近3个交易日来看，下游广告电商、金融等领域出现明显发力。

上游-算力，42.2-上游-服务器，40.6

中游-技术集成与优化，38.4

下游-智能驾驶，37.1

中游-信息安全，35.4中游-大模型，34.4

-下游-软件应用，34.2

-下游-安防，31.9

-下游-广告电商，31.2

-下游-医疗，31.2

-上游-数据中心，30.7

-下游-传媒娱乐，29.1中游-算法，25.8

下游-金融，25.5

下游-智能硬件，24.4

DeepSeek概念股各细分领城收益率(%,T=0)

25/1/20,DeepSeek发布了新一代

推理模型DeepSeek-R1

1、DeepSeek产业链本轮涨幅对比：上游中游下游

3数据来源：Wind,Choice,iFind,华创证

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可(2009)1210

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