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2025-02-23 发布于浙江
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智驾和端侧

智驾和端侧AI两翼齐飞，ArcMuse激发新活力

虹软科技(688088)/IT服务Ⅱ/公司深度研究报告/2025.02.15

证券研究报告

投资评级

投资评级:增持(首次)

核心观点

基本数据收盘价(元)流通股本(亿股)每股净资产(元)总股本(亿股)最近12月市场表现2025-02-1450.854.016.494.01CV领域多元化应用领军，AI有望带来手机业务第二春。公司自1994年于美国成立以来，持续深耕视觉人工智能技术，探索计算机视觉的终端应用场景。2024年上半年手机业务收入3.32亿元，收入占比约87%，毛利率约

基本数据

收盘价(元)

流通股本(亿股)每股净资产(元)总股本(亿股)

最近12月市场表现

2025-02-14

50.854.016.494.01

虹软科技沪深

虹软科技沪深300

以视觉优势切入智能驾驶赛道。公司秉承“先舱内，再舱外”原则，进入智能驾驶赛道多年，公司目前的主要产品包括智能座舱及智能驾驶两方面。目前公司提供高级驾驶辅助系统、盲区检测系统、AR抬头显示、360°环视视觉子系统等。根据盖世汽车研究院，2024年前三季度国内乘用车销量中L2+及以上等级的车约164.9万辆，占整体销量的11.6%，L2+产品渗透空间广阔。公司AVM等舱内外算法的量产出货车型已有数十款，主要合作车企包括理想、长城、合众、长安等，智能驾驶业务增长可期。

分析师

分析师杨烨

SAC证书编号：S0160522050001yangye01@

分析师王妍丹

SAC证书编号：S0160524040002wangyd01@

上线智能商拍，打造ArcMuse大模型。运用AI大模型的智能商拍能有效为商家缩短拍摄周期，降低拍摄成本，解决传统商拍痛点。目前ArcMuse大模型已完成生成式人工智能服务备案。2024年5月，公司PhotoStudio?AI先后正式入驻阿里旗下千牛商家工作室和1688平台，深拓电商市场，智能商拍业务增长可期。

相关报告投资建议：公司立足AI视觉前沿，在手机、智能驾驶、商拍行业中均有高景气度与需求。我们预计公司2024-2026年实现营业收入8.15、10.12、12.71亿元，实现归母净利润1.77、2.14、2.61亿元，对应PE分别为115x、95x、78x，首次覆盖，给予“增持”评级。

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