石油石化行业深度报告：国际油气公司2024年报梳理%262025年战略展望系列一，西方石油.pdf

行业深度报告

内容目录

1.西方石油2024年报核心要点4

2.西方石油2024年报梳理2025年战略展望4

2.1.盈利水平资本开支4

2.2.油气资产储量产量平均实现价格5

2.3.未来经营展望7

3.西方石油重点关注问题8

3.1.公司完成对CrownRock的收购8

3.2.出售非核心资产，去杠杆化进程加快9

4.风险提示10

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图表目录

图1：西方石油营收、净利润（亿美元）4

图2：西方石油收入拆分4

图3：西方石油资本开支（亿美元，美元/桶）5

图4：2024年西方石油资本开支拆分5

图5：西方石油本土资产5

图6：西方石油海外资产5

图7：西方石油探明储量（百万桶油当量）6

图8：西方石油产量（万桶油当量/天）6

图9：西方石油原油实现价格（美元/桶）6

图10：西方石油天然气实现价格（人民币/立方米）6

图11：西方石油2025Q1及2025年全年指引7

图12：西方石油2025年资本开支计划8

图13：西方石油并购CrownRock区域9

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1.西方石油2024年报核心要点

油气产量：2024年总产量创历史新高，达到132.7万桶油当量/天，超过全年指引范

围的上限。

资本支出：2024年资本支出为68亿美元，处于全年指引范围的下限。

自由现金流：2024年公司实现自由现金流49亿美元，支持了8亿美元的普通股分

红，并将季度股息提高了超过22%。

收购完成：2024年8月，公司完成对CrownRock的收购，公司在二叠纪盆地的资

产规模显著扩大。

债务偿还：通过非核心资产出售，公司提前7个月实现了45亿美元的短期债务偿

还目标。

2.西方石油2024年报梳理2025年战略展望

2.1.盈利水平资本开支

2024年，公司营业收入267亿美元（同比-5%），净利润31亿美元（同比-35%）。

分季度来看，2024年公司Q1-Q4的利润分别8.9、11.6、11.3、-1.3亿美元。公司业绩承

压的原因主要为：1）国际油价的下跌，2024年Brent油价均值80美元/桶（同比-3%），

导致公司原油实现价格下降，影响公司效益。2）由于联邦法院的一项裁决，长期环境

责任增加也对公司Q4收益造成了负面影响。

图1：西方石油营收、净利润（亿美元）图2：西方石油收入拆分

数据来源：公司公告，数据来源：公司公告，

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