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降息的关键是“为什么”而非“何时”企业盈利才是股价上行的动力
杰伊·佩洛斯基
好消息是，鉴于亚特兰大联储的第四季度GDP实时预测显示，GDP增长率为2.4%，而通胀率与联邦基金利率之间的差距约为200个基点，而美联储的实际利率目标约为50个基点，我们看好第一种情况。
对于全球宏观投资者来说，这一切都可以归结为一个简单的问题：你是愿意选择额外的几次降息，还是选择两位数的盈利前景？我们选择后者。而且非常感谢，市场也逐渐认识到了这一点，这也解释了为什么股市能很好地应对利率的突然回升。人们开始意识到，企业盈利增长（BTE）对股价上涨有很大的支持作用。
但我认为，达沃斯的与会者们的发言总是与实际情况相反，就像《经济学人》的封面观点总是与实际相反一样。
本周末的美国橄榄球联盟季后赛对决令人兴奋吗？我们很兴奋。
（作者系美国TPW咨询公司首席投资官。文章仅代表作者个人观点，不代表本刊立场。文中个股仅为举例分析，不做买卖建议。）
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