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疯牛难持续慢牛仍可期

本周，A股走势犹如云霄飞车，如此上蹿下跳，显示多空分歧极大。

种种迹象显示，狂牛来得太突然，风险教育警钟敲响。据《金融时报》称，金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导，严控加杠杆和银行信贷资金违规入市。乐观来看，10月9日下跌像是倒车接人，大概率是空中加油，由急涨行情向慢牛格局过渡。

当下，散户最为关注的莫过于本轮行情是只什么牛，较有代表的是中信建投的“信心重估牛”、中航证券的“技术牛”、大同证券的“人生财富康波”……国金证券的观点较为保守——“反弹，而非反转”。

偏向空头的因素是，“市值牛”已兑现，股市托底式维稳举措已可功成身退。10月8日，A股总市值指数（880001）和流通市值指数（880002）盘中皆创历史新高，分别约为94.1万亿元和84.7万亿元，较9月低点分别增长41.8%和40.8%。这预示着“股市为企业解困”的融资功能已满血回归，两大利空将如影随形：一是限售股减持意愿水涨船高。二是IPO常态化如箭在弦。

据统计，从9月24日至10月8日，已有约140家上市公司发布减持计划，不少为清仓式减持。复星国际董事长郭广昌日前发微博称，“股票上涨带来的财富效应真切地刺激了大家的消费需求。”公开信息显示，其于9月27日减持新华保险H股约534万股，每股平均价为21.0976港元，套现约1.13亿港元。

同时，新股上市过度爆炒，IPO正常化迫在眉睫。新近上市的C无线、C合合和C长联10月8日股价峰值分别较发行价上涨37.4倍、8.19倍和31.6倍，9日收盘时分列A股跌幅榜前三位，跌幅分别约为64.5%、50%和49.6%。

（作者系职业投资人。文中个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）