复盘低空经济一周年：板块股价先行 产业链蓄势待发.docx

复盘低空经济一周年：板块股价先行产业链蓄势待发

而低空经济是低空飞行和通用航空飞机、无人机、eVTOL（即电动垂直起降飞行器）的交集，采用新能源、自动驾驶等全新概念和技术，提供传统航空器无法实现的近似到门、成本更低的出行服务，创造了新需求和新市场。

由于是新兴产业，众多涉及低空经济的股票多以传统通用航空业务或者其他传统制造业、服务业为主，低空经济对其盈利贡献尚有一段路要走。

目前，万丰奥威市值超过400亿元，主营业务为汽车铝合金轮毂和专业通用飞机制造为主，正推进电动飞机、eVTOL等新型航空器的研发。

前三季度，万丰奥威营收和净利润分别为113.7亿元和5.63亿元，同比下降1.97%和5.07%。

与上述两家属于制造业不同，中信海直当前市值约为220亿元，主要以下游运营为主，具备传统服务领域的强运营优势。

在三季报后的投资者沟通会上，中信海直表示，前三季度，成立低空经济事业部；成功举办低空经济产业发展研讨会；推出“中信海直”低空出行服务平台，开通深圳湾城市海景飞行体验，实现深圳—珠海、舟山—东极岛航线常态化运营；与深圳市南山区政府、招商蛇口、深圳电信共同建设以太子湾邮轮港为中心的起降点，配套建设国内首个数字化塔台，提供机务维修和运行安全一体化保障能力；与eVTOL企业签署战略合作协议，率先布局eVTOL产业链。

中游环节涵盖了无人机、航空器、零部件的生产制造，中游企业要做好产品，处理好上游原材料和零部件的整合，以满足下游各种应用场景的需求。同时，中游配套服务部分还包括了飞行审批、基础设施等，确保低空飞行活动的安全和顺利进行。因此，中游装备制造和配套服务对低空经济的发展至关重要，而最关键的要属eVTOL的推进。

作为低空经济发展的基石，低空服务有望跟随政策先于其他环节放量。浙商证券认为，竞争格局充分利好行业龙头，部分未确定领域可持续关注技术突破和对应企业。通信设施段可以关注5G-A带来的产业链增量机会，关注主设备商、射线与天线、终端模组、运营商等标的品种。

作为辅助的低空运营维保行业，目前产业规模较小，龙头标的有望凭借成熟的体系、渠道和机队率先受益，浙商证券认为，但由于该领域技术壁垒较低且市场分散，故长远看竞争格局或将恶化。