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降逾百亿元，公募管理费分化

这一次也不会例外，但难度有所不同，因为导致管理费收入下降的原因由原先的兩个（份额规模与资产净值缩水）变为三个。

新增的因素是证监会主导的费率改革，其目的是强化基金管理人与持有人之间的利益绑定机制。而且，从监管层的表态来看，下调的费率恐难再回到过去。这意味着通过切实满足投资者需求、提高投资收益来做大规模是持牌机构提高管理费收入的唯一途径。

若按减额（绝对值）排序，排在前列的多为权益类巨头，若按降幅（相对值）排序，排在前列的多为中小规模公司。

下面先从费率说起。

这些基金涵盖几乎所有产品类型，其中甚至包括2只混合型FOF（嘉实领航资产配置与财通资管通达未来）、1只股票型FOF（创金合信景气行业）、7只QDII（易方达全球成长精选等）、8只量化对冲基金（工银绝对收益、汇添富绝对收益等）、5只货币基金（大成添利宝、泰康薪意保等），以及16只纯债基金（银华信用精选18个月定开、建信安心回报定开等）。

当然，其中大部分是权益类基金，含偏股混合型基金1987只，灵活配置型基金866只，普通股票型基金464只，合计（3317只）占到下调管理率基金总数的97.27%，分别占到该三类基金总数的89.99%、62.48%及88.05%。

从下调幅度上看，有1984只偏股混合型基金、859只灵活配置型基金及460只普通股票型基金（合计3303只）将管理费率由1.50%降至1.20%，即下调两成，占比99.58%。也有少数基金由2.0%降至1.20%，例如嘉实前沿科技沪港深、嘉实瑞享定开、九泰锐益LOF等，或者由1.65%降至1.20%，例如广发百发大数据成长混合等。

一直以来，上述三类基金都是公募管理费收入的重要来源，因此，费率下调影响不小。

这意味着已然下调的费率恐难再回到从前，通过满足投资者需求、提高投资收益以做大规模将是公募持牌机构提高管理费收入的唯一途径。

下面再看权益类基金份额规模及资产净值的变动情况。

导致上述四类基金份额规模及资产净值下降的原因是其业绩上的整体欠佳。

于是，部分持有人選择用脚投票。而且，从持有人数据来看，用脚投票的不止是个人投资者，也包括机构投资者，只是放弃的战场不同。

具体到公司层面，管理费收入的变动情况则有所不同。

管理费收入实现正增长的公司中，增额排在前三的依次是华商、华泰柏瑞及万家基金，同比分别增加3.63亿元、3.26亿元和2.06亿元，增幅分别为51.84%、23.66%及13.55%。

其中，华商基金主要得益于灵活配置型及偏股混合型基金规模的增长，该两类产品份额规模同比分别增加38亿份及50亿份，资产净值分别增加10亿元和49亿元，公司管理费收入分别增加1.87亿元和1.11亿元。

华泰柏瑞主要得益于指数型股票基金规模的增长，这类产品份额规模同比增加286亿份，资产净值增加559亿元，管理费收入增加2.07亿元。其中，华泰柏瑞沪深300ETF份额规模增加178亿份，资产净值增加519亿元，管理费收入增加1.93亿元。

万家基金主要得益于指数型股票基金及货币基金规模的增长。前者份额规模同比增加66亿份，资产净值增加62亿元，管理费收入增加1.08亿元，后者规模增加682亿元，管理费收入增加1.91亿元。