纳科诺尔-市场前景及投资研究报告：锂电辊压设备龙头，干法电极，固态电池领域，破发.pdfVIP

公司研究2025.03.04

纳科诺尔（832522）公司深度报告

锂电辊压设备龙头，持续受益于干法电极+固态电池新领域

方正证券研究所证券研究报告

核心观点：

辊压为干法电极工艺关键环节，公司干法电极业务行业领先，产品已实现

持续交付，并加大固态电池研发力度。公司联合清研电子于2023年5月正

式发布新产品干法电极成型复合一体机，成为国内率先推出可产业化的干

法电极工艺的锂电设备供应商。2023年7月公司与深圳清研电子科技有限

推荐(首次)公司合资设立清研纳科，开发干法电极新工艺、新产品，目前公司已经推出

公司信息干法电极设备四辊、五辊、八辊、十辊等系列产品，并在深圳子公司建立锂

行业锂电专用设备电池干法电极生产示范线，为全球客户提供测试平台。公司已与多家国内头

最新收盘价(人民币/元)68.8部客户签订了干法电极设备采购合同，陆续交付十多套干法电极设备，标志

总市值(亿)(元)77.09着干法电极成膜覆合机进入实际应用阶段。

公司在固态电池领域也加大了研发力度，2024年10月，公司与四川新能源

52周最高/最低价(元)73.97/11.45

汽车创新中心达成战略合作协议，共建联合实验室，联合开展固态电池生产

设备的研发。未来公司将持续加大在固态电池生产设备方面的研发投入，深

历史表现

入挖掘固态电池产业链上下游的潜在资源。

352%

公司为锂电辊压设备龙头，核心指标国内一流。公司主营业务产品为高精

260%

度辊压机，产品应用于锂电行业的设备分为量产系列、实验室系列、超电专

168%

用系列、干法专用系列。公司主营业务收入主要由辊压设备收入、备用辊收

76%

-16%入、备品配件及其他收入构成，其中辊压设备收入占比90%以上。锂电辊压

24/3/424/6/324/9/224/12/2设备行业集中度较高，2022年国内锂电辊压设备行业CR3为59.4%，其中

纳科诺尔

公司排名第一，市占率23.4%。经过多年的技术和客户积累，公司辊压设备

数据：wind方正证券研究所

的核心指标处于国内一流水平，公司的竞争优势明显，盈利能力不断提升。

公司客户资源丰富且优质，加快跨行业开发进度，持续拓展海外市场。公司

下游行业主要为锂电池市场，客户以动力及储能电池制造企业为主，目前公

司产品已广泛应用于国内外众多头部新能源电池生产企业，已为宁德时代、

比亚迪、中创新航、亿纬锂能、蜂巢能源、欣旺达、孚能科技、海辰储能、

武汉楚能、远景动力、清陶能源等国内知名新能源企业以及松下、日立、有

量科技等海外知名新能源企业提供锂电辊压设备。公司锂电辊压设备订单

量稳定，并积极拓展非锂电领域，在碳纤维、高分子材料、制氢等非锂电领