银行行业：宏观政策定调积极，风险预期有望持续改善.pdf

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究

银行行业：宏观政策定调积极，风2025年3月5日

东险预期有望持续改善看好/维持

银行行业报告

兴

证事件：3月5日，十四届全国人大三次会议在北京召开，国务院总理李强作政未来3-6个月行业大事：

券府工作报告。无

股

份点评：

有经济目标增速：本次政府工作报告提出今年GDP增速目标为5%左右；CPI行业基本资料占比%

限目标由3%左右下调至2%左右，反映政策层对抗通缩的坚定决心，总体符合

股票家数481.06%

公市场预期。

司宏观政策总基调：更加积极，强调政策协调与市场预期引导。政府工作报告提行业市值(亿元)132519.0713.85%

证出“实施更加积极有为的宏观政策”，延续了中央经济工作会议的基调。同时，流通市值(亿元)91281.4111.72%

券继续强调“把经济政策和非经济性政策统一纳入一致性评估”，提出“出台实行业平均市盈率6.29/

研施政策要能早则早、宁早勿晚，与各种不确定性抢时间，看准了就一次性给足…资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

究注重倾听市场声音，协同推进政策实施和预期引导，塑造积极的社会预期。”行业指数走势图

报

告财政政策：总量规模符合市场预期；其中计划发行5000亿特别国债用于大行36.0%银行沪深300

注资，预计分批进行、一行一策。今年财政政策定调“更加积极”，拟合计新24.5%

增政府债务规模为11.86万亿，比2024年增加2.9万亿。同时，提出“要加13.1%

快各项资金下达拨付，尽快形成实际支出”，财政节奏发力靠前。具体来看，1.6%

①目标赤字率拟按4%安排、赤字规模5.66万亿（增加1.6万亿）。②拟安排-9.9%

新增地方专项债4.4万亿元（增加0.5万亿），并明确地方专项债重点用于投资-21.4%

3/56/49/312/33/4

建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。③拟发行

资料来源：恒生聚源、东兴证券研究所

超长期特别国债1.3万亿（增加0.3万亿），将主要用于“两新”、“两重”领域，

增加的0.3万亿用于支持消费品以旧换新。④计划发行5000亿特别国债用于分析师：林瑾璐

补充国有大行资本；预计大行注资将一行一策、分批进行，资本相对紧平衡的021linjl@dxzq.net.cn

执业证书编号：S1480519070002

银行或在今年第一批获注资，规模符合市场预期。

分析师：田馨宇

货币政策：①适度宽松、适时降准降息。货币政策定调“适度宽松”，“适时010tianxy@dxzq.net.cn