2月全球投资十大主线.pdf

宏观月报

目录

一、十张图速览全球资产脉络5

（一）市场预期修正叠加政策不确定性带动美股下跌5

（二）美债利率隐含期权波动率偏度与美债期货投机性净头寸走势继续分化5

（三）欧洲国防自主呼声推升德国军工股价格飙升6

（四）全球基金经理预期2025年表现最好的资产是全球股票6

（五）欧洲银行板块已连续十周上涨6

（六）比特币与纳斯达克100指数维持高相关性7

（七）特朗普宣布对进口铜审查令COMEX铜溢价大幅抬升7

（八）俄乌冲突缓和预期下全球能源价格下跌8

（九）A股科技板块强势上涨的背景下ETF资金明显撤出8

（十）中国10年期国债60天历史波动率达到2020年来最高水平9

二、四个角度看资产9

（一）从基本面角度：周度经济活动指数回升9

（二）从预期面角度：贸易冲突触发全球衰退成为最大的尾部风险11

（三）从估值面角度：美股ERP维持在负区间11

（四）从情绪面角度：市场情绪指数回升12

三、附录：全球及国内大类资产表现13

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

宏观月报

图表目录

图表1标普500指数与美国经济意外指数5

图表2美国国债期货投机性净头寸5

图表3长期美国国债利率隐含期权波动率偏度5

图表4莱茵金属与蒂森克虏伯股价飙升6

图表5德国国债收益率与互换利率出现倒挂6

图表6预计2025年表现最好的资产是全球股票6

图表7