第12章-汇率与内外均衡.pptVIP

第12章;本章要点

1．净出口与对外净投资

2．国际收支和经常工程

3．名义汇率和实际汇率

4．IS－LM－BP模型

5．固定〔浮动〕汇率制下的内外均衡;第一节产品和资本的国际流动和国际收支

一、净出口和对外净投资

贸易顺差、贸易逆差和净出口

一国的出口总量大于其进口总量时，就是贸易顺差；反之，那么是贸易逆差

一国对所有贸易对象国的出口总额减去从所有贸易对象国的进口总额，就是净出口，也称贸易余〔差〕额

贸易平衡是比较理想的状态;资本流动和国外净投资

资本流动是金融资产的交易

对外投资和对外直接投资

对外净投资：本国公民持有的国外金融资产减去外国公民持有的本国金融资产差额净投资为负，意味着一国存在对外净债务，净投资为正，意味着一国存在对外净债权;净出口与国外净投资

两类国际交易

产品市场上的物品与效劳交易；金融市场上的金融资产交易

净出口〔NX〕衡量物品与效劳进出口的平衡情况；对外净投资〔NFI〕衡量金融资产国际交易的平衡情况

净出口等于对外净投资：NX＝NFI;二、储蓄、投资与国际交易

封闭经济条件均衡条件

S＝I

开放经济条件的均衡条件

S＝I＋NX

或S＝I＋NFI

;三、国际收支和经常工程

国际收支：一国居民在一定时期与外国居民之间经济交易的系统记录

经常工程：主要记录一国物品和效劳的国际交易情况;四、理论应用：中国的贸易、外资、国际收支和经济开放度

1979年以来，对外贸易的迅速增长

资本的流动规模也快速扩大，以外资流入为主

特殊的国际收支情况

较高的经济开放度;;;;第二节汇率

一、名义汇率和实际汇率

汇率是不同国家货币之间的兑换比率

名义汇率：可以用一国通货交换另一国通货的比率

直接标价法和间接标价法

升值和贬值;实际汇率：用一国物品与效劳交换另一国物品与效劳的比率

e＝E·P*／P;二、汇率和价格

汇率使我们能够比较不同国家物品与效劳的价格

本国产品和进口产品的价格能用相同货币表示出来，就可以计算它们的相对价格;汇率变动与一国进出口贸易

其他条件相同时，一国货币的升值，使其出口商品的相对价格上升，并使其进口商品的价格下降???反之，一国货币的贬值，使其出口商品的相对价格下降，并使其进口商品的价格上升;三、汇率的决定

购置力平价：两国家物价水平变化引起两种货币之间汇率变化

一价定律：同样物品在不同国家出售，按同一货币计量的价格应一样

按购置力平价，汇率是两国物价水平之比E＝PC／PA;四、货币、利率和汇率

外汇作为金融资产，汇率就是以国外金融资产表示的本国金融资产价格

决定外汇资产需求的两个因素

一是这种外汇存款的利率，二是相对与其他货币，该货币的预期汇率变动

外汇存款的收益与该货币的利率成正比，与该货币未来的贬值率成反比;;利率平价条件和外汇市场均衡

用相同货币衡量的任意两种货币存款的预期收益率相等

均衡汇率由利率平价条件决定

R￥＝R$＋〔ee－e〕／e;第三节贸易差额、汇率与长期均衡

一、可贷资金市场

开放经济的可贷资金供求

国内储蓄构成可贷资金供给

国内投资和对外投资构成可贷资金需求;可贷资金市场衡条件是

S＝I＋NFI

可贷资金供求决定于利率

利率提高时，资金供给增加，而资金需求减少；反之亦然

实际利率的调整使可贷资金的供求平衡;开放经济中的可贷资金市场;二、外汇市场

外汇市场的交易关系

NFI＝NX

中国净出口为正时，对外净投资也为正；反之亦然;外汇市场的交易对象和供求方

假定交易对象是美元

净出口代表了外汇市场上美元供给

对外净投资代表了外汇市场上美元需求;外汇市场上的价格就是实际汇率〔e〕

美元升值增加了中国外汇市场上的人民币供给量

中国外汇市场的美元需求量等于中国的对外净投资〔NFI〕，并且它不受汇率的影响，它只决定于利率〔r〕

实际汇率调整使得美元的供求均衡〔见图〕;外汇市场;三、两个市场的联系

对外净投资是联系两个市场的变量

S〔r〕＝I〔r〕＋NFI〔r〕;均衡过程〔见图〕

均衡实际利率确定一个NFI水平

NFI又确定了外汇市场上的需求

实际汇率与外汇市场上的美元供给呈正反向关系

均衡实际汇率使外汇市场的供求相等

实际利率和实际汇率这两个相对价格同时调整，实现两个市场的同时平衡;开放经济的内外均衡;第四节IS－LM－BP模型

一、进口函数和外贸乘数

开放经济的核算恒等式

不考虑政府部门时，有Y＋M＝C＋I＋X

或Y＝C＋I＋〔X－M〕＝C＋I＋NX

且NX＝NFI;进口函数和贸易平衡

进口函数：一国进口量取决于本国的收入水平，即M＝Ma＋mY

边际