【安粮期货-2025研报】豆粕期货周报.pdfVIP

安粮期货研究报告

安粮期货商品研究报告

豆粕期货周报

投资咨询业务资格

皖证监函【2017】203号

安粮期货研究所研究所农产品小组

研究员：李雨馨

2025年3月10日

从业资格号：F3023505

投资咨询号：Z0013987

助理研究员：

朱书颖：从业资格证号：

初审：

沈欣萌：从业资格号：F3029146

投资咨询号：

复审：

李雨馨：从业资格号：F3023505

投资咨询号：Z0013987

总部地址：合肥市包河区花园大道986号

安粮中心23-24层

客服热线：400—626—99881/7

网站地址：

安粮期货研究报告

豆粕：短线或震荡偏强

宏观：美国贸易关税的反复以及通货膨胀影响经济的不稳定。

成本端：当前正值巴西豆收割窗口期，关注产区天气变化。特朗普上台后，中美关税问题依旧影

响美豆未来出口需求。

国内供给端：大豆到港数量收紧，油厂面临缺豆停机的问题。

国内消费：豆粕下游企业购销情绪冷淡，谨慎采购。

库存：下游大型饲料企业已基本补库完毕，豆粕库存回升。

结合宏观、基本面与技术面，豆粕2505合约，短线或区间震荡。

一、宏观分析

美国核心通胀反弹，引发市场波动。2月12日晚，美国公布1月通胀数据，核心通胀同比

增速为3.3%，较上一月上行0.1个百分点，也明显高于市场预期的3.1%。

特朗普上台后，反复无常的贸易关税政策引发市场恐慌与全球经济的不稳定。

二、基本面分析

（1）成本端

中美互相加征关税，中方对美豆加征10%的关税，美豆弱势运行。南美天气转好，巴

西大豆丰产预期不变，降雨改善阿根廷农作物情况。

美豆

2月USDA供需报告发布，USDA报告维持美豆期末库存不变，高于市场预期。报告中全

球2024/25年度大豆产量预估下调为4.2076亿吨；美国2024/25年度大豆播种面积预估为

8710万英亩，美国2024/25年度大豆单产预估为50.7蒲式耳/英亩，大豆产量预估为

43.66亿蒲式耳。维持美豆3.8亿蒲期末库存预估不变，高于市场预期。同时报告维持巴

西产量预估1