科技革命、财富效应与经济波动.docx

正文目录

一、科技革命中后期易引发失业潮 5

（一）第一次工业革命为维多利亚大萧条埋下伏笔 5

（二）第二次工业革命后出现了1929年大萧条 6

（三）第三次工业革命：并未出现失业潮 10

（四）20世纪80-90年代信息技术革命和全球一体化共同推动了科网泡沫破灭和次贷危机 11

二、科技革命的四个阶段及对经济的影响 13

三、美国或为本轮失业潮重灾区，催化剂或为美股落幕 14

（一）2018年以来强美元放大了美股的虹吸效应 14

（二）美国希望弱美元强化美元储备货币地位 15

（三）美股：成也美元，败也美元 16

四、失业潮结束后全球或重回向上周期 17

（一）“创造性破坏”后全球回归新均衡 17

（二）未来就业岗位和技能如何变动？ 17

（三）中国可能迎来更好的阶段 22

图表目录

图1：1720-1871年英国一产从业人数占比（分地区） 5

图2：1720-1871年英国二产从业人数占比（分地区） 5

图3：1720-1871年英国三产从业人数占比（分地区） 5

图4：1500-1871年英国三大产业从业人数占比 5

图5：1770-1870年英国人均劳动生产率和实际工资 6

图6：1770-1870年英国失业率（%） 6

图7：1871-1911年英国三大产业就业人数占比 7

图8：1920-1938年英国三大产业就业人数占比 7

图9：1800—2008年“劳动节约型机器”和“技术性失业”在书籍中出现频率 8

图10：1870-1913年英国分行业失业率-1 8

图11：1870-1913年英国分行业失业率-2 8

图12：1870-1913年英国分行业失业率-3 9

图13：1870-1913年英国非熟练劳动力失业率 9

图14：1850-2022年美国就业结构（%） 9

图15：美国人口增速 10

图16：1960-2016年英国人均劳动生产率和实际工资 11

图17：1770-1870年英国失业率（%） 11

图18：美国制造业从业者占非农就业人数比重 11

图19：美国就业份额在两个时期（1940-1980年和1980-2010年）每10年的平均变化（%） 12

图20：1940-2018年美国新旧岗位变化 13

图21：科技革命对经济影响的四个阶段 14

图22：2018-2024年美元计价表现：美股黄金油铜非美股市 15

图23：美元指数与全球已分配外储中美元占比 15

图24：美国标准普尔500指数CAPE 16

图25：标普500指数超额收益 16

图26：不同时期科技发明到应用的时滞（年） 18

图27：1979-2012年美国就业岗位占比变动（按岗位技能要求分类） 18

图28：1993-2010年欧洲16国就业岗位占比变动（按岗位技能要求分类）19

图29：《2025年未来就业报告》预计2025-2030年增速最快的就业岗位19

图30：《2025年未来就业报告》预计2025-2030年降速最高的就业岗位20

图31：《2025年未来就业报告》预计2025-2030年绝对量增加最大的工作.20图32：《2025年未来就业报告》预计2025-2030年绝对量减少最大的工作.21图33：未来5年现有技能变动/维持不变的比例 21

图34：未来5年核心技能预期 22

表1：美国就业人数分布（万人） 10

一、科技革命中后期易引发失业潮

（一）第一次工业革命为维多利亚大萧条埋下伏笔

英国第一次工业革命并未出现大规模失业潮，原因在于彼时信息技术传播速度偏慢。第一次工业革命起源于18世纪60年代的英国，蒸汽机、纺织机等机械化生产取代手工劳动。但由于彼时机械尚未普及、英国人均劳动生产率仅温和增长，并未出现大规模失业潮。根据Shaw-TaylorandWrigley(2008)的估计1，1760-1800年英国第一产业从业人数占比小幅下降、二产和三产占比小幅上升，

1820年后一产占比快速下降、二产和三产占比稳定上升，但40-50年代由于英国铁路狂热（RailwayMania）泡沫破灭、工人罢工事件频发，短暂出现二产占比下降、三产占比上升的情景，此后的50-70年代二产占比加速上升、三产占比温和上升，一产占比大幅下降。

图1：1720-1871年英国一产从业人数占比（分地区） 图2：1720-1871年英国二产从业人数占比（分地区）

Shaw-TaylorandWrigley(2008)、