货币时间价值及风险概述.pptx

第四章货币时间价值及风险王文珏

第一节货币时间价值学习重点：（一）终值与现值的含义及计算方法；（二）年金终值与年金现值的含义与计算方法；（三）折现率、期间和利率的推算方法；（四）风险的类别和衡量方法；掌握期望值、方差、标准离差和标准离差率的计算；（五）风险收益的含义与计算；学习难点：（一）年金的计算；（二）风险的衡量；

第一节货币时间价值一、资金时间价值的概念1、货币时间价值的含义货币的时间价值是指货币作为资金投入生产经营过程中，随着时间的推移所产生的增值，也称货币时间价值。或：一定量资金在不同时点上的价值量的差额，即利息。2、实质：是资金周转使用所形成的增值额是资金所有者让渡资金使用权而参与社会财富分配的一种形式相当于没有通货膨胀、风险条件下的社会平均资金利润率——纯利率

第一节货币时间价值3、货币时间价值具有特点（1）货币时间价值的表现形式是价值的增值，是同一笔货币资金在不同时点上表现出来的价值差量或变动率。（2）货币的自行增值是在其被当作投资资本的运用过程中实现的，不能被当作资本利用的货币是不具备自行增值属性的。（3）货币时间价值量的规定性与时间的长短成同方向变动关系。4、表现形式：货币（资金）的时间价值有两种形式一是绝对数即利息，一种是相对数即利率5、形成原因：（1）通胀：使货币的购买力下降；（2）风险：使人们愿意现在持有现金；（3）个人消费偏好：使人们注重眼前消费；（4）投资机会：使人们的货币有增值的可能；

第一节货币时间价值理财活动为何要用到货币时间价值？现在的投资和将来的收入之间，货币的购买力并不相同，所以必须经过必要的换算才能使投资决策变得更加合理。把将来的货币换算成当前货币来分析的方法称为货币时间价值的分析方法。它是财务决策的内在逻辑基础。不仅公司财务，个人理财当中涉及到的很多问题，诸如是否购买一份养老保险，是否选择按揭贷款买房、买车等都要用到货币时间价值的分析方法。

第一节货币时间价值二、一次性收付款终值和现值（一）终值与现值1、终值：是现在一定量现金在未来某一时点上的价值。又称本利和，F。2、现值：本金，是未来某一时点上的一定量现金折合为现在的价值，P。现值终值折现率012n43CF1CF2CF3CF4CFn现金流量折现率

第一节货币时间价值（二）、单利的计算计息期内仅最初的本金作为计息的基础，各期利息不计息1、单利利息的计算I＝P×i×n2、单利终值的计算F=P＋I=P=P(1+n×i)3、单利现值的计算P=F[1/(1+n×i)]

第一节货币时间价值单一支付款项的终值和现值012n43PF

第一节货币时间价值【例1】某人现在存入银行1000元，利率为5%，3年后取出，问：在单利方式下，3年后取出多少钱？F=1000×(1+3×5%)=1150(元)【例2】某人希望在3年后取得本利和1150元，用以支付一笔款项，已知银行存款利率为5%，则在单利方式下，此人现在需存入银行多少钱？P=1150/(1+3×5%)=1000(元)注：在计算利息时，除非特别指明，给出的利率是指年利率。利息与时间要一致。1年＝360天１个月＝３０天

第一节货币时间价值（三）复利的计算复利是按上期末来计算利息，计息期内不仅本金计息，各期利息收入也转化为本金在以后各期计息，即“利滚利”。1、复利终值F=P(1+i)n附：一元的复利终值系数表的计算在其他条件一定的情况下，现金流量的终值与利率和时间呈同向变动，现金流量时间间隔越长，利率越高，终值越大。012n43F=?CF0

第一节货币时间价值

终值、利率与时间之间数量关系时间（年）一元的终值i=0%i=5%i=10%i=15%

第一节货币时间价值2、复利现值P=F〔1/(1+i)n〕附：一元的复利现值系数表的计算在其他条件不变的情况下，现金流量的现值与折现率和时间呈反向变动，现金流量所间隔的时间越长，折现率越高，