计算机行业策略报告.pdfVIP

核心观点

DeepSeek激活国产AI产业链

一、Deepseek拉通模型开源之路

二、低成本高效果、刺激下游应用需求爆发

中国科技股估值进入重估时刻

一、打破国外闭源模型垄断，AI格局有望重新洗牌

二、国内巨头竞赛AICapex，景气度拉爆

AI+应用全面普及

一、AIAgent有望全面崛起

二、AI终端25年将迎来井喷式增长

受益标的：

AIAgent应用：金山办公、用友网络、金桥信息、润达医疗、合合信息、开普云、新致软件、润和软件、微盟集团、

彩讯股份、汉得信息、拓尔思、同花顺、鼎捷数智、亚信安全、万兴科技、宇信科技、京北方、高伟达等；

AI终端：乐鑫科技、恒玄科技、润欣科技、中科蓝讯、翱捷科技、云天励飞

国产算力：中芯国际、海光信息、寒武纪、中科曙光、长光华芯，弘信电子、神州数码

算力云一体机：首都在线、优刻得、深信服、云从科技、深桑达、云赛智联、太极股份、亚信科技、网宿科技

机器人产业链：祥鑫科技、秦安股份、奥比中光、麦迪科技、能科科技、虹软科技、上海机电

风险提示：市场竞争加剧；产品研发不及预期

目录

01Deepseek激活国产AI全产业链03AI+应用全面崛起

02中国科技股估值进入重估时刻04投资建议与风险提示

01Deepseek激活国产AI全产业链

1.1各大平台接入满血DeepSeekDeepSeek接入应用

•各大平台接入DeepSeek-R1：随着

DeepSeekR1模型的强大推理能力和

开源特性，众多国内外平台纷纷接入

DeepSeekR1671B满血版。不仅仅各

个大厂都宣布接入了DeepSeek满血版

本，社交国民软件微信也在搜一搜里

植入了DeepSeek大模型。DeepSeek生

态加速进行时！

4

资料来源：萝卜AI笔记公众号，华西证券研究所

1.2从规模效应到性价比，DeepSeek打开天花板

•DeepSeek-R1：首个开源、媲美OpenAIo1的推理大模型。DeepSeek-R1展现出了与OpenAIo1相当甚至在某些方面更优

的性能。在MATH基准测试上，R1达到了77.5%的准确率，与o1的77.3%相近；在更具挑战性的AIME2024上，R1的准确

率达到71.3%，超过了o1的71.0%。在代码领域，R1在Codeforces评测中达到了2441分的水平，高于96.3%的人类参与

者。

•从规模效应到性价比，DeepSeek打开天花板：R1模型在技术上实现了重要突破——用纯深度学习的方法让AI自发涌现

出推理能力，在数学、代码、自然语言推理等任务上，性能比肩美国开放人工智能研究中心（OpenAI）的o1模型正式

版，该模型同时延续了该公司高性价比的优势。据中国青年报，深度求索公司R1模型训练成本仅为560万美元，远远

低于美国开放人工智能研究中心、谷歌、“元”公司等美国科技巨头在人工智能技术上投入的数亿美元乃至数十亿美

元。根据新智元援引外媒报道，他们在短短两个月时间，在2048个H800GPU集群上，训出6710亿参数的MoE语言模型，

比顶尖AI效率高出10倍。

主流大模型能力比拼AI集群卡耗电量示意图

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资料来源：CSDN，海外独角兽公众号，华西证券研究所

•DeepSeek-R1官方回应成本：如果所有tokens全部按照DeepSeekR1的定价计算，理论上一天的总收入为

$562,027，成本利润率545%。但实际上没有这么多收入，因为V3的定价更低，同时收费服务只占了一部分，另外

夜间还会有折扣。另外，每个H800节点实现了73.7k/14.8k个每秒输入/输出token；（理论）成本利润率高达

545%。

•DeepSeek采用了跨节点专家并行（EP，Exper