长期融资决策.pptVIP

风险投资（VentureCapital）风险投资是职业金融家投入到新兴的、迅速发展的有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本。（美国风险投资协会）风险投资是一种专门的投资公司向具有巨大发展潜力的成长型、扩张型或重组型的未上企业提供资金支持并辅之以管理参与的投资行为。（欧洲风险投资协会）某公司目前有2000万元12%的债券，距到期日还有20年。由于市场平均利率的下降，公司现在可以以10%利率发行20年期的2000万元债券，扣除承销差价净收入能够有1960万元。旧债券5年前发行，发行价低于面值25万元，因此，目前未摊销的折价是20万元，且旧债券还有10万元法律等其未摊销费用余额10万元。旧债券面值1000元，赎回价格为1090元。新债券发行费用15万元，新旧债券有36天的重叠期。未摊销发行费用、赎回溢价与债券未摊销折价等可以作为费用扣除，所得税为40%。问：是否应以旧换新？再融资决策----新债换旧债例1奥尔石油公司需要1000万美元为在新几内亚尝试钻探它所拥有的部分土地提供融资。如果尝试是有利的，那么该公司将需要额外的1000万美元开发该地点。奥尔石油公司的股票当前正在按照每股10美元出售，同时收益为每股2美元。石油行业的其他公司股票按照10-12倍收益的价格出售。相对于40%的行业平均值，奥尔石油公司的负债比率为25%。上一个资产负债表日期的总资产为1.05亿美元。应使用：附带认股权证的债券01如果发现石油，股票的价格一定会上涨，以后投资所需要的资金可以采用权益融资的方法。02例2戈姆食品公司经营美国西南部的食品连锁店。它由五位戈姆家族的姐妹所有，每人持有五分之一的流通股。该公司是有盈利能力的，但是快速增长将其置于巨大的财务压力之下。不动产都是高度抵押的，存货正被用于担保银行的信贷额度，而且应收款项正在被售让。这家公司拥有1500万美元的资产，现在需要额外的200万美元为运输部门购买设备。负债规模不能再扩大。租赁提供了一种由租赁设备担保的债务融资手段。例3孟买纺织品公司在印度制造棉布，同时将大约一半棉布出口给在新加坡经营的小型布料公司。该公司的部分厂房和设备已经由来自政府的贷款提供融资，同时这是该公司唯一的长期负债，这家公司为投入支付现金，并且向新加坡的客户提供60天的赊欠期限。由于出口销售额近期增至每年500万美元，已经产生了额外50万美元的融资需求。售让应收款项与花大量成本管理和收集应收款项相比，将应收款项销售给专门从事代收的机构会更有效率。例4贾维斯·霍利已经在费城开了5年出租车，而且已经积攒了5万美元购买汉堡女皇的特许经营权。汉堡女皇公司要求每笔特许经营权的投资至少拥有10万美元的权益资本，然后该公司将为剩余部分安排债务性融资。霍利刚刚得知，他附近的现有汉堡女皇特许经营权的拥有者希望以25万美元出售特许经营权，同时霍利希望从他那里购买这项业务。来自朋友或亲戚的贷款他不可能从机构贷款商那里借到钱，除非他拥有更多的资本，只有那些认识并相信他的人才会向他提供资金。第六章中长期融资管理第六章中长期融资管理第六章中长期筹资管理第一节概述第二节普通股筹资第三节长期负债和租赁融资第四节股利政策第一节概述一、筹资的目的：满足生产经营的需要满足资本结构调整的需要二、资本金的筹集：概念：资本金和法定资本金资本金制度：资本金筹集制度和资本金管理制度资本金筹集制度1、关于注册资本数额的规定有限责任：3万，股份公司：500万2、关于出资形式的规定根据《公司法》及《公司登记管理条例》规定，股东可以以货币出资，也可以实物、知识产权、土地使用权等可以用货币估价并可以依法转让的非货币财产作价出资。其中货币不低于注册资本的30%。3、关于投资人资金来源的规定投资人可以自由支配的资产4、关于资本金筹集期限的规定5、关于资本金筹集验证及投资者的违约责任资本金管理制度资本保全：资本得到维护或成本得到回收后才能确认收益。符合国家规定的资本变动事项：将公积金转增资本增发股票或发放股票股利企业经营规模缩小资本过剩减少股本国家规定调整资产价值发生重大亏损用资本弥补亏损资本变动后的处理规定对发起人、管理层持有本公司股份的规定。对发起人、管理层持有本公司股份的规定发起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年内不得转让。公司公开发行股份前已发行的股份，自公司股票在证券交易所上市交易之日起一年内不得转让。公司董事、监事、高级管理人员应当向公司申报所持有的本公司的股份及其变动情况，在任职期间每年转让的股份不得超过其所持有本公司股份总数的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年内不得转让。上述人员离职后半年内，不得转让其所持有的本公