食用油行业深度报告稳定成长清晰格局海外龙头指引方向-23033058页.pdfVIP

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食品饮料发布时间：2023-03-30

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证券研究报告/行业深度报告优于大势

稳定成长清晰格局，海外龙头指引方向上次评级:优于大势

食用油行业深度报告

[Table_PicQuote]

报告摘要：历史收益率曲线

[Table_Summary]

近年来，随着居民消费能力的提升，家庭消费、餐饮业和食品制造业对食品饮料沪深300

于食用油的需求均保持增长，行业规模稳中有升。2022年我国食用油消

30%

费金额为1174.10亿元，同比增长4.89%。2008-2013年间，中国食用油

20%

消费额快速增长，5年CAGR约为12.94%，2013年以后，居民膳食营

10%

养理念得到发展，食用油消费观念逐渐发生改变，行业进入发展换挡期，

2013-2022年，行业CAGR为2.44%。0%

从产业链角度来看，上游原料端，国家政策层面大力引导自主供给增长，-10%

强化供给安全，不过短时间内油料进口比例仍居高位。巴西、美国、阿-20%

2022/32022/62022/92022/12

根廷一直是中国大豆主要的进口来源国，占全年进口量的比例超过90%。

受中美贸易摩擦影响，中国从美国进口大豆量有所减少，但仍维持第二

[Table_Trend]

涨跌幅（%）1M3M12M

的位置。加拿大是中国油菜籽最大的进口国，除个别年份外，油菜籽进绝对收益-3%4%13%

口占比均在85%以上。相对收益-1%0%16%

中游制造端，食用植物油加工企业数量先降后增，产能分布受原料供应

[Table_Market]

影响集中分布于沿海沿江港口地区。我国食用油产量前十的省份合计占行业数据

成分股数量（只）119

比约为75.55%，均为沿海沿江港口地区。国内粮油加工企业对进口大豆总市值（亿）63741

依赖程度高，依托航运物流布局产能可以有效提高粮油企业的综合效流通市值（亿）26530

率。同时原料供应并