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永新光学(603297)/光学光电子/公司深度研究报告/2023.01.11

深耕光学二十余载，显微镜+激光雷达齐头并进

证券研究报告

投资评级:增持(首次)核心观点

❖深耕光学领域20余年，永新光学为国内领先光学精密仪器和元组件供

基本数据2023-01-10

收盘价(元)90.62应商。永新光学前身为宁波永新光学仪器有限公司，于1997年成立，主营产

流通股本(亿股)1.10品包括显微镜和光学元件组件。公司是国内为数不多能生产中高端光学显微

每股净资产(元)14.36镜的厂商，高价值量共聚焦显微镜已中标高校订单。另外在光学元件组件领域

总股本(亿股)1.10前瞻布局激光雷达业务将受益于汽车智能化趋势，与下游客户和Quanergy、

最近12月市场表现禾赛、Innoviz、麦格纳、Innovusion、北醒光子等企业建立合作，获得定点合

作项目超过10余家。

永新光学沪深300

上证指数

24%❖国产替代政策持续发力，高端显微镜市场需求增加。随着显微镜在教学、

11%生命科学、纳米技术以及半导体技术等领域发展，叠加显微仪器高端化、智能

-2%化带来的产品价值量的升级，全球显微镜市场规模将持续提升。预计2026年

-15%中国光学显微镜市场规模将达到46亿元，CAGR=10.7%，国产替代空间广阔。

-28%公司显微镜产品覆盖品类全，包括普教类、高教类、科研类和实验室类产品，

-41%其中科研及医疗用生物显微镜与工业显微镜为高端品类，国内仅有永新光学、

舜宇光学、麦克奥迪等少数几家企业具备生产能力。另外共聚焦显微镜价格高

达百万元，永新光学Nexcope共聚焦显微镜NCF950作为中国首台商业化四

分析师张益敏色激光共聚焦显微镜于2022年12月16日中标清华大学生物显微镜及摄像系

SAC证书编号：S0160522070002

zhangym02@统项目，彰显其高端品类已受下到游客户认可，未来将深度受益万亿贴息政策

下高端显微镜国产替代需求。

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为激光雷达上车元年，随着蔚来ET5、ET7、小鹏G9、长城WEY、哪吒、高

合等车型均搭载激光雷达陆续发布，预计车载激光雷达将呈现放量加速阶段。

Yole预测2027年全球激光雷达交付量预计将达530万台，其中450万台将服

务于汽车市场，CAGR=82%。目前车载激光雷达均价约为1000美元，假设光

学模组在激光雷达中价值量占比约为15%，因此预计2027年激光雷达光学模

组市场规模约为49.17亿元，2021年-2027年CAGR约为94%。永新光学可以