云计算20年与云AI展望.pptx

证券研究报告云计算20年与云AI展望云计算系列深度之十二

核心观点：AI驱动成长拐点，算力基础设施重构竞争格局：规模效应为核心，通过服务打造差异化竞争优势公有云IaaS互联网厂商为第一梯队，但份额有所下滑；华为、运营商等信创算力占比提升。互联网大厂具备显著先发优势，生态积累深厚。1）硬件资源充沛、工程能力强。2）具备全体系开发能力，MaaS能力领先。3）自研芯片扩大竞争优势。运营商为云计算国家队，优势在于算网和信创。1）基于通信网络的“算网一体”计算网络实现资源高效调度；2）国产算力占比较高，延续政府、央国企市场优势。中型云厂商将迎来高弹性增长。1）自身不参与竞品开发，因此客户信任度和粘性更高；2）中小B客户将提高资源利用率和毛利率；3）爆款AI应用或带来极大弹性。AI给云计算行业带来结构性变化，注入新增长动能关键节点：1）2023年为AI元年，闭源大模型生态中，互联网大厂率先受益；2）2025年，DeepSeek开源大模型推出，模型应用成本下降；不受限于大厂闭源生态；应用厂商对于大模型迭代可能带来的产品落后担忧下降。推理、AI应用开发需求增长，利好AI云服务。云厂商海外对标Coreweave——深度绑定英伟达的中立云厂商，估值两年成长17.5倍。建议关注：浪潮信息、中科曙光、紫光股份（通信）、宝信软件（通信）、数据港（通信）、光环新网（通信）、优刻得-W、青云科技-U、首都在线、商汤-W、金山云（传媒）等。风险提示：AI底层模型进展不及预期、AI应用开发进展不及预期、行业竞争加剧风险3

主要内容复盘：发端到广泛应用，流量为核心竞争：服务打造差异化，规模为核心展望：AI驱动需求拐点，模型为核心重点公司估值4

51.1云计算：通过互联网提供计算资源的服务模式资料来源：NIST（美国国家标准技术研究院），阿里云，CSDN（中国专业IT社区），申万宏源研究服务模式 定义提供应用程序调用服务。用户使用任意云终SaaS 端设备接入网络，通过网络使用或编辑云端的软件，用户无法管理或控制底层基础设施提供开发和分发应用程序平台或中间软件服PaaS 务。将平台软件层划分“容器”，向用户提供编程、库等工具IaaS提供IT基础设施建或裸计算服务。包括服务器、虚拟主机、存储或网络设施等云计算：通过互联网提供计算资源的服务模式云计算是一种通过互联网提供按需付费的计算资源模式。云计算提供可用、便捷、可配置的计算资源（包括服务器、网络、存储、应用软件、服务）；用户无需进行硬件投资，只需进行少量管理工作，即可享受计算服务；云计算特点：按需自助服务、广泛的网络接入、资源共享、弹性扩展、可度量的服务等。服务模式：基础架构即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）和软件即服务（SaaS）云计算实现计算资源池化 云计算降低用户对硬件资源的管理

61.1云计算：以计算和存储为主要服务内容0%20%40%60%80%100%计算 网络 存储100%90%80%70%60%50%40%30%20%10%0%虚拟x86计算其它计算对象（文档、图像等）存储负载均衡云文件存储数据块存储裸金属加速计算? 国内公有云IaaS市场，计算服务占比超过70%、存储服务占比~27%国内公有云IaaS市场规模及增速公有云IaaS市场基本保持计算/存储“七三开” 细分功能看，虚拟x86计算占比超过50%资料来源：IDC（国际数据公司）0%10%20%30%40%50%60%0204060801001201402019H12019H22020H12022H22023H12023H22024H12020H2 2021H1 2021H2 2022H1国内公有云IaaS市场规模（亿美元）yoy（右轴）

71.22006-2010：云计算发端——应对传统IT架构弊端云计算技术发端于互联网行业高速发展带来的数据增长21世纪初，以电商为代表的互联网行业规模快速扩张，1）传统IT架构无法支撑业务快速扩张和高弹性需求；2）数据中心基础设施在高峰期后大量闲置，给互联网厂商带来成本压力；因此，互联网厂商开始探索“云”这一全新服务模式。海外：AWS领衔推出IaaS，谷歌、微软从PaaS起步2006年，AWS正式推出首款云产品SimpleStorageService（S3），随后推出服务器租赁与托管服务ElasticComputeCloud（EC2）（IaaS）；2008年，谷歌推出首款云产品GoogleAppEngine，开发者可以在GAE上构建和运行自己的应用程序（PaaS）；微软推出Azure云平台，为开发者提供PaaS服务；2009年，AWS推出虚拟私有云VirtualPrivateCloud为保守的企业提供私有的数据中心业务。国内：起步偏