变革下的机遇.pptx

摘要

为什么要发展固态电池技术？

追求电池性能，固态电池优势显著。根据液态电解质的含量，电池可分为液态(电解液质量占比为10wt%-25wt%)、半固态(5wt%-10wt%)、准固态(0-5wt%)和全固态(0wt%)四类，其中半固态、准固态和全固态统称为固态电池。固态电池具备诸多优势，包括更高的安全性、能量密度、循环寿命、机械强度，更宽的温度适应性和材料选择性等，其中高安全+高容量为固态电池核心优势。

固态电池发展到哪一阶段？

产业化进展：日本先行，中国引领，美韩加速。日本研发固态电池多年，丰田等技术较为领先；在三星SDI、LG、SK等优质动力电池厂商的共同推进下，韩国固态电池技术得以发展；美国则依靠初创企业攻克固态电池技术。中国在锂电技术方面具备全球领先实力，为固态电池的发展奠定坚实的基础。在国家的政策支持以及产业链各方不断发力的推进下，包括比亚迪、一汽等车企，宁德时代、国轩高科等电池厂在内，以及电池新兴势力，都对于固态电池进行布局，我们预计产业化取得进展的时点集中在2027-2030年左右。

发展路径：应用定位逐步清晰，产业化落地加速中。高端车型上半固态已实现落地应用，为后续全固态奠定应用基础；高性能电池是eVTOL实现长距离飞行的重要部件，同时轻量化有助于降低能耗以及提升性能，固态电池有望解决eVTOL发展关键瓶颈。除高端乘用车以及eVTOL，固态电池在储能、商用车、机器人、特种动力、3C数码产品等领域均有应用的可能性，有望推动固态电池的规模扩大。根据GGII预计，2024年固态电池出货达7GWh，2030年出货有望超过65GWh；到2035年，出货量有望进一步扩大至超过300GWh。

变与不变：材料体系革新升级，设备存在增量环节

材料端，在传统液态电池技术的基础上，正负极材料中短期可以沿用前期技术，中长期可以朝向更好性能方向升级；固态电解质尤其是硫化物技术路线为纯增量环节；辅材包括导电剂、粘结剂等或因固态特性导致性能需求/用量提升。设备端，固态特征有望带动干法电极的使用，相关设备成为纯增量环节。

受益标的：1）材料端：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、鹏辉能源、天奈科技、厦钨新???、当升科技、容百科技、三祥新材、东方锆业、恩捷

股份、星源材质、元力股份、上海洗霸、天赐材料、中科电气、翔丰华、璞泰来、金博股份等。2）设备端：纳科诺尔、曼恩斯特等。

风险提示：行业政策、技术路线发生重大变化；产能释放、下游需求不达预期；原材料价格大幅波动；产业竞争加剧等。;01;;智能化涌现，智驾平权进一步推动未来空间增长

高阶智驾车型价格持续下探，智驾平权全速推进。国内车企积极推动高阶智驾发展，进一步促进智驾平权。

2024年8月，小鹏MONAM03Max版本搭载城区NOA的售价仅为15.58万元，带动智驾车型价格下探。

2025年2月9日，长安汽车发布“北斗天枢2.0”计划，并表示今年8月长安汽车将在10万元级别的车型上搭载激光雷达。

2025年2月10日，比亚迪发布高阶智驾系统”天神之眼”，比亚迪董事长兼总裁王传福表示比亚迪全系车型将搭载“天神之

眼”高阶智驾，首批21款车型稍后上市,其中，10万元级以上为全系标配，10万元以下为多数搭载。;5;欧洲各国渗透率差异较大，美国持续提升。

欧洲：根据中汽数据、芝能汽车数据，2024年欧洲（含欧盟27国+欧洲自贸联盟+英国等）乘用车新车注册量约1296.4万辆，同比增长仅0.9%；新

能源乘用车总销量达294.5万辆，同比下降2.1%，渗透率达22.7%；其中纯电动汽车（BEV）销量199.3万辆，同比下降1.3%，渗透率15.4%，同比下降0.3个百分点；插电式混合动力汽车（PHEV）销量95.2万辆，同比下降3.9%，渗透率7.3%，同比下降0.4个百分点。

美国：在政府的支持下，叠加特斯拉的引领，美国新能源汽车行业实现较快发展。根据Marklines数据，2024年美国EV+PHEV销量为155.9万辆，

同比增长5.2%，渗透率同比增长0.3pct至9.5%。;十年间动力电池价格整体降幅较大

在新能源汽车发展前期，由于规模相对较小，成本相对较高。后续在政策支持和市场持续发展的共同作用下，新能源汽车实现快速发展，中游电池以及上游材料价格持续下降。

2021年和2022年，随着优质供给的持续推出，终端消费者对于新能源汽车的认可度不断攀升，叠加购置补贴退坡等促进，新能源汽车进入快速增长期，销量同比增速分别高达160%和93%；在需求快速释放和供给相对有限的错配局面下，以碳酸锂为首的锂电材料价格出现大幅上涨。

2023年起在各环节供给增加、而终端需求平稳增长，叠加技术和产业链成熟度持续提升的作用下，锂电材料及动力电池价格逐继续下降。;;回溯：电池发展的