【联合资信-2025研报】2025年两会建筑行业政策解读：基建端建筑需求有望修复，“防风险”助力建筑企业流动性改善.pdfVIP

基建端建筑需求有望修复，“防风险”助力建筑

企业流动性改善——2025年两会建筑行业政策

解读

联合资信工商评级一部

2025年政府工作报告延续了稳中求进的总基调，其中多处有关建筑行业

的相关表述释放了积极的政策信号，狭义基建需求有望受益于更加积极的财

政政策有所修复，稳妥化解地方政府债务风险和防范房企债务违约风险有助

于建筑企业流动性得到改善。

研究报告1

2025年3月5日，李强总理向十四届全国人大三次会议作政府工作报告，全面

部署2025年经济社会发展总体要求和政策取向，设定今年发展的主要预期目标，安

排今年重点工作。政府工作报告延续了稳中求进的总基调，其中关于财政政策、扩大

投资、地产维稳、“一带一路”等多项有关建筑施工行业的政策内容释放了积极信号。

狭义基建需求有望受益于更加积极的财政政策有所修复，稳妥化解地方债务风

险有助于建筑施工企业回款改善

政府工作报告指出，2025年，中国实际GDP增速目标是5%在左右，赤字率拟

按4%左右安排、比上年提高1个百分点，拟发行超长期特别国债1.3万亿元、比上

年增加3000亿元，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重

点用于投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等，中央

预算拟安排7350亿元。政府工作报告还特别提出要稳妥化解地方政府债务风险，完

善和落实一揽子化债方案，优化考核和管控措施，动态调整债务高风险地区名单，支

持打开新的投资空间。按照科学分类、精准置换的原则，做好地方政府隐性债务置换

工作。完善政府债务管理制度，坚决遏制违规举债冲动。

可见，更加积极的财政政策主要体现在中央层面加杠杆，资金将更大力度支持“两

重”建设。从政府工作报告中看出，2025年地方政府投资仍将受到“化债”限制，但

地方政府专项债券额度的增加为地方基建投资提供资金空间。2024年，中国基础设

施投资累计额（不含电力）同比增速为4.40%，较2023年下降1.50个百分点，增速

同比放缓主要受到地方政府主导的道路、管道以及公共设施领域的投资下降影响。整

体看，财政支出强度的加大，特别是中央层面的加杠杆和化债资金的到位将为修复狭

义基建投资增速提供有力的资金支持。

从资金投向上看，政府工作报告指出“加力推进清理拖欠企业账款工作，强化源

头治理和失信惩戒，落实解决拖欠企业账款问题长效机制”，该举措将有助于缓解建

筑施工企业回款压力，改善建筑施工企业资产负债表。另外，政府工作报告还特别强

调要深入实施新型城镇化战略行动，加快补齐县城基础设施和公共服务短板，大力发

展县域经济，持续推进城市更新和城镇老旧小区改造，统筹城市低效用地再开发，加

快健全城市防洪排涝体系，加强燃气、给排水、热力、地下管廊等建设和协同管理。

发展数字化、智能化基础设施等。可见，除了继续推进传统基建外，城市更新和新基

建将会成为未来投资的重点方向。

地产端建筑需求企稳有待时日，保交楼、防范房企债务违约风险有助于改善建筑

企业回款

政府工作报告指出，持续用力推动房地产市场止跌回稳，因城施策调减限制性措

研究报告2

施，加力实施城中村和危旧房改造，合理控制新增房地产用地供应，盘活存量用地和

商办用房