社服行业3月提振内需政策预期强化，龙头经营回暖信号初现.pptx

;;图：政府工作报告对比;;;;?今年1-2月自然景区整体客流相对平稳，高基数+春节部分天气因素扰动。截至2025年2月28日，长白山主景区共接待游客44.50万人次，同比增长3.7%，其中春节及节后天气因素扰动天池开放天数带来负面影响。结合我们跟踪其他自然景区多数表现相对平稳，九华旅游在去年天气扰动低基数下预计增速相对良好。

?国家战略性新兴产业在政策支持下，景区低空经济探索前行。2024年12月底发改委下属低空司正式成立后，2025年有望成为低空落地元年。目前景区上市公司中重点布局低空经济的公司进展：祥源文旅于2024年11月设立祥源通航（持股80%），通航先后分别与亿航智能、零重力、小鹏汇天签署战略合作协议，全资子公司合肥祥翼系申报低空运营OC牌照的主体；西域旅游正在进行飞行训练、人员培训等运营前的前期准备工作，并积极推进西域青鸟项目落地及相关商业运营各项手续的办理工作。;?黄山旅游发布公告，拟调整资源有偿使用费。黄山市政府作出如下安排：一是对黄山风景区范围内特许经营的授权和监督管理活动作出规定：1）黄山风景区特许经营实行项目清单管理并动态调整；2）黄山风景区管委会通过公平竞争的方式确定特许经营者；3）特许经营期限原则上不超过30年，无固定设施投入的小型项目原则上不超过3年。二是对黄山风景区风景名胜资源有偿使用费征收范围和标准进行了明确：1）资源有偿使用费由黄山风景区管委会向黄山风景区范围内依托风景名胜资源从事经营活动（索道、缆车、交通、酒店等）的经营者按月征收。2）本次风景名胜资源有偿使用费征收自2025年1月1日起执行，试行两年。2025-2026年黄山风景区管委会将对公司黄山风景区内索道和缆车按照营业收入的15%，山上酒店按照营业收入的4%征收。3）2024年经营不影响，2025-2026年静态按2023年各业务经营数据官方测算减少约5,000万元/年。

1、根据《中共中央关于进一步全面深化改革推进中国式现代化的决定》，其中提及“健全自然资源资产产权制度和管理制度体系，完善全民所有自然资源资产所有权委托代理机制”。2024年11月黄山市人民政府印发黄山风景区???许经营管理暂行办法，以规范黄山风景区经营管理活动，提升风景区治理体系和治理能力现代化水平，明确黄山风景区范围内特许经营的授权和监督管理活动。本次黄山市政府进一步明确景区内的授权经营范围和具体征收比例为自然景区首个示范，是否对其它同类景区带来连锁反应尚待观察（如范围及比例等）。

2、本次政策前后对比。1）此前黄山景区门票约定上市公司管理期限为40年（1996-2036年），而其他经营权并未设置相应期限；本次进一步延伸至索道、缆车、交通、酒店等不超过30年的特许经营权，到期需要确认后再往后顺推30年。2）此前每张门票需要拎出29元列为“遗产保护费”，每票扣除29元及其他费用后剩余再与管委会五五分成，景区内三条索道按照10元/票缴纳资源有偿使用费；本次政策资源有偿使用费调整为对索道缆车、酒店按照收入抽成15%、4%，征收力度增加。

3、后续地方政府不排除积极开展入境游营销。根据人民日报近期外发的《激活入境旅游发展潜力》中明确鼓励各地区设立相关入境旅游推广机构，负责本区域入境旅游推广策划和实施工作并打造国际化旅游品牌，后续不排除地方政府积极开展入境游营销。;;;;;风险提示