【上市公司会计信息对股价的影响实证研究13000字】.docx

上市公司会计信息对股价的影响实证研究－以工业类企业为例

摘要

工业企业是国之基础，国之命脉，基本实现新型工业化是二〇三五年社会主义现代化远景目标之一，其重要性不言而喻。近年来，在中国工业4.0转型升级、政府政策大力扶持的背景下，传统优势工业产业保持持续稳定增长，同时，一批批战略新兴工业产业也逐渐崭露头角，吸引着市场广大投资者的关注。在股票市场中，上市企业披露的会计信息相对其他因素更容易被一般投资者获取和利用。上市企业公布的财务数据、报表等在整体上反映了企业的盈利、偿债、发展和运营能力，能帮助投资者更加全面地了解上市企业经营状况。目前，研究上市企业会计信息对股价变化影响的文献已有不少，但现有的大多数研究没有过多关注这一影响关系在不同行业的表现，对目前阶段的工业行业企业研究不足。

本文以2016-2018年工业行业代表上市企业为样本，从反映企业经营状况的盈利、偿债、运营和发展能力出发，研究十五个会计指标对股价变化的影响关系。发现：会计信息和股价的变动是有关的，但目前阶段我国工业行业上市企业会计信息对股价的解释能力不高。股价的波动受到企业盈利、偿债和发展能力的显著影响，而运营能力对股价的变化影响不显著。其中每股净资产、总资产收益率和资产负债率三项指标对股价产生显著的正向影响，但净利润增长率指标对股价的影响是负向的。总资产收益率指标对股价的影响作用最强。本文通过研究会计信息对股价变动的关系，为了解当前阶段工业行业上市公司会计信息在中国股票市场内的传递效率提供经验证据。同时丰富了会计信息影响股价变动在不同行业的研究，并提出相关股市投资建议。

关键词：工业行业；会计信息；股票价格

目录

摘要 I

第1章绪论 1

1.1研究背景与意义 1

1.1.1研究背景 2

1.1.2研究意义 2

1.3相关概念界定 3

1.3.1股票价格 3

1.3.2上市公司会计信息 3

第2章文献综述 4

2.1文献综述 4

2.1.1会计信息与股价变动密切相关 4

2.1.2会计信息与股价变动不密切相关 5

2.2文献评述 4

第3章理论基础与研究假设 7

3.1理论基础 7

3.1.1有效市场理论 7

3.1.2决策有用观理论 7

3.1.3计价模型观理论 8

3.2研究假设 9

第4章研究设计 11

4.1样本选取与数据来源 11

4.1.1样本选取 11

4.1.2数据来源 11

4.2变量定义 11

4.2.1因变量 11

4.2.2自变量 11

4.2.3控制变量 11

4.3模型设定 14

第5章实证分析 15

5.1描述性统计分析 15

5.2相关性分析 16

5.3回归分析 18

5.3.1整体回归结果 18

5.3.2逐步回归结果 19

5.4稳健性检验 21

5.4.1加入控制变量 21

第6章结论与建议 24

6.1结论 24

6.2建议 24

PAGE1

第1章绪论

1.1研究背景与意义

1.1.1研究背景

一个国家的经济当量大小，金融水平发展都可从国家证券市场的发达程度中得到一定程度的体现，对资金的融通是证券市场最重要的功能，通过上市公司发行股票，对社会上闲置分散资金的收拢，最后可以完成市场经济条件下的再生产。此外，证券市场还可以起到配置资源，宏观导向与调控等等作用。可以说，证券市场是一个国家的资源再配置不可或缺的中转站，是国民经济发展的重要推动力。从2015年国家级顶层合作倡议“一带一路”帷幕的拉开，到2020《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）的正式签署。有了这些宏观层面的环境条件作为铺垫，未来我国证券市场发展的动力十分充足。

股票市场投资者在股市上进行的投资行为构成了资源再配置作用的基础条件，而对影响投资行为起到至关重要作用的就是股票价格因素。这也可以理解为股票市场的配置功能资源配置功能一定程度上是从股票价格对于投资者投资行为的指导价值衍生而来。但是影响股价的因素是错综复杂的，小到公司内部的微小调整，管理者的某个决定，大到宏观经济政策，政治文化等等。企业会计信息在众多因素中是最为基本也是最主要的。

我国的证券市场是改革开放政策实施了一段时间之后诞生出来的，其起源可以追溯到1990年和1991年上交所、深交所的设立和股票市场开市。历经了将近20年的摸爬滚打，到2021年，我国证券市场上市公司数量已经超过4000家，整体投资人数规模超过1.8亿。我国在证券市场上的发展与成就有目共睹，在“摸着石头过河”的同时也给我们带来了很多经验教训与反思，相较于西方发达国家的证券市场，我们的股市仍在不成熟阶段，企业包装财务信息，政策对股票市场影响的问题较为突出，投资者不能有效利用披露会计信息，盲目跟风等等问题导致一定比例的上市公司股票价