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国开大学财务报表分析第六章营运能力分析

第一节营运能力分析概述

(1)营运能力分析是财务报表分析中至关重要的部分，它通过对企业资产运用效率的评估，揭示了企业在日常运营中资产的有效配置和利用情况。通过对企业营运能力的分析，可以了解企业资产管理的效率，进而评估企业的盈利能力和偿债能力。营运能力分析主要关注企业的资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等指标，这些指标能够反映出企业在生产经营过程中的资产流动性和效率。

(2)营运能力分析的目的在于揭示企业资产的运营效率，以及企业在供应链管理、销售管理、生产管理等方面的效率。通过分析企业的营运能力，可以识别企业在运营过程中存在的问题和潜在风险，为企业的决策层提供有价值的参考信息。此外，营运能力分析还能够帮助企业优化资源配置，提高资产利用效率，从而增强企业的市场竞争力。

(3)营运能力分析涉及多个财务指标，包括但不限于流动比率、速动比率、存货周转率、应收账款周转率等。这些指标从不同的角度反映了企业的资产流动性、存货管理效率和应收账款回收能力。通过对这些指标的综合分析，可以全面了解企业的营运状况，为企业制定合理的经营策略和财务政策提供依据。同时，营运能力分析也是投资者评估企业投资价值的重要手段，有助于投资者作出明智的投资决策。

第二节流动比率分析

(1)流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要财务指标，它反映了企业在短期内偿还流动负债的能力。例如，某企业的流动资产为1000万元，流动负债为500万元，其流动比率为2:1。这意味着企业有足够的流动资产来覆盖其流动负债，具有较强的短期偿债能力。

(2)流动比率的计算公式为：流动比率=流动资产/流动负债。以某食品加工企业为例，假设其2019年的流动资产为1500万元，流动负债为750万元，计算得出流动比率为2。然而，如果该企业在2020年流动资产降至1200万元，而流动负债保持不变，流动比率将降至1.6，这表明企业的短期偿债能力有所下降。

(3)在实际应用中，流动比率应结合行业特点和具体情况进行综合分析。例如，零售业的流动比率通常高于制造业，因为零售业需要大量现金来支付供应商和支付日常运营费用。如果某零售企业的流动比率持续低于行业平均水平，可能表明企业存在资金链紧张的问题，需要采取措施加强现金流管理。

第三节速动比率分析

(1)速动比率，也称为酸性测试比率，是衡量企业短期偿债能力的关键指标之一。它主要评估企业在没有变现存货的情况下，能否及时偿还流动负债。速动比率的计算公式为：速动比率=(流动资产-存货)/流动负债。例如，一家企业的流动资产为2000万元，存货为800万元，流动负债为1000万元，则其速动比率为1.2。

(2)速动比率比流动比率更能反映企业的即时偿债能力，因为它排除了存货等可能难以快速变现的资产。以某制造业为例，如果该企业存货积压严重，即使流动比率看似合理，但速动比率较低，可能意味着企业在面临短期债务时，需要依靠变卖存货来偿还，这可能对企业经营造成不利影响。

(3)速动比率在不同行业有不同的参考标准。一般来说，速动比率应大于1，表明企业有足够的速动资产来覆盖其短期债务。如果某服务业企业的速动比率为0.8，尽管低于1，但如果其应收账款回收周期较短，且存货周转率较高，这可能仍然表明企业具有良好的短期偿债能力。因此，分析速动比率时，需要结合行业特点和企业的具体情况。

第四节存货周转率分析

(1)存货周转率是衡量企业存货管理效率的重要指标，它反映了企业在一定时期内销售存货的频率。计算公式为：存货周转率=销售成本/平均存货。一个较高的存货周转率通常意味着企业能够快速地销售存货，降低库存积压，提高资金周转速度。例如，某电子产品制造商的存货周转率如果达到12次/年，说明其存货每3个月就能周转一次，这表明其库存管理效率较高。

(2)存货周转率的分析需要结合行业特性进行。对于一些季节性较强的行业，如服装、家居用品等，存货周转率通常较高，因为它们需要快速响应市场变化，避免存货过时。以某服装品牌为例，如果其存货周转率在行业平均水平之上，这表明该品牌在库存管理方面具有优势，能够有效控制库存成本，提高运营效率。

(3)存货周转率的分析不仅限于计算指标本身，还需要考虑影响存货周转率的各种因素。例如，采购策略、销售策略、供应链管理、产品生命周期等都会对存货周转率产生影响。以某汽车零部件供应商为例，如果其产品更新换代较快，可能导致库存积压，降低存货周转率。因此，企业需要通过优化采购计划、加强销售预测、改进供应链管理等手段，提高存货周转率，从而降低库存成本，提高整体盈利能力。此外，企业还应关注存货周转天数这一指标，它可以帮助企业更直观地了解存货的周转速度，以及存货管理的具体情况。例如，如果某企业的存货周转天数为90天，意味着其存货需