3月FOMC会议点评：如何理解美联储进一步放缓缩表？.pdfVIP

宏观快评

目录

一、如何理解美联储放缓缩表速度？5

二、3月FOMC述评6

（一）暂停降息，符合预期6

（二）放缓缩表速度不改变政策立场和资负表中期规模7

（三）SEP下调今年增长预测，上调失业率和通胀预测，不确定性和风险明显上升

7

（四）点阵图维持今年2次降息预测不变9

（五）鲍威尔对经济下行和通胀上行的看法9

（六）降息预期有所升温，美股涨，美债利率下行10

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

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图表目录

图表1IOER-EFFR利差保持平稳5

图表2IOER-SOFR利差收窄5

图表3纽约联储隔夜逆回购余额明显下降5

图表4SOFR隔夜融资规模不断创新高5

图表5TGA账户余额从年初以来快速下降6

图表6储备金余额自今年年初以来回升6

图表72025年3月经济预测摘要：下调增长预测，上调失业率和通胀预测7

图表8增长前景：不确定性明显上升，下行风险明显增加8

图表9失业率前景：不确定性明显上升，上行风险明显增加8

图表10通胀前景：不确定性明显上升，上行风险明显增加8

图表112025年3月点阵图9

图表122024年12月点阵图9

图表13此次议息会议前后，市场政策利率预期的变化10

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号4