1-2月社零行业报告专题：社零稳中向好，政策定调积极.pdfVIP

正文目录

1.整体社零：社零同增4.0%，线上消费需求较好4

2.分品类：餐饮表现优于商品零售5

3.价格表现：CPI、PPI同比均下降8

4.就业情况：2月失业率环比小幅提升10

5.投资建议12

6.风险提示13

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图表目录

图1近两年社会消费品零售总额同比增速4

图2社会消费品零售总额累计同比增速4

图3城乡社零同比增速4

图4城乡社零同比增速环比变化情况4

图5分渠道社零同比增速5

图6线上社零累计同比增速5

图7线上社零吃穿用累计同比增速5

图8近两年社零商品零售同比增速6

图9近两年社零餐饮收入同比增速6

图10餐饮及商品零售对社零增长贡献比例6

图11不同类型社零同比增速7

图12CPI及PPI当期值8

图13CPI及PPI同比增速环比变化情况8

图14CPI及PPI变化趋势9

图15PPI-CPI剪刀差变化趋势(pct)9

图16分品类CPI当期值9

图17食品类CPI当期值10

图18分品类CPI同比增速环比变化情况（pct）10

图192019年至今城镇调查失业率11

图2031个大城市城镇调查失业率11

图21不同户籍城镇调查失业率12

图222022年以来不同户籍城镇调查失业率12

图23农民工就业情况12

表1社零各大类增速比较6

表2社零数据细分小类增速比较7

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1.整体社零：社零同增4.0%，线上消费需求较好

（1）总体情况：2025年1-2月社零同比增长4.0%。2025年1-2月社会消费品零售总

额83731亿元，同比增长4.0%，低于wind一致预期（+4.5%）。

图1近两年社会消费品零售总额同比增速图2社会消费品零售总额累计同比增速

20%10%

15%8%

6%

10%

4%

5%

2%

0%

0%

-5%-2%

-10%-4%

57912468023579125791246802357912

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