美容护理行业月度点评：政策支持叠加消费预期改善，期待板块持续向好-250311-财信证券-12页.pdfVIP

证证券券研研究究报报告告

行业月度点评美容护理

政策支持叠加消费预期改善，期待板块持续向好

2025年03月11日2023A2024E2025E

重点股票评级

EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）EPS（元）PE（倍）

评级同步大市

珀莱雅3.0128.403.8222.384.7518.00买入

评级变动：维持润本股份0.5659.790.7544.640.9535.24买入

锦波生物3.3981.128.2433.3710.6725.77增持

行业涨跌幅比较

资料来源：iFinD，财信证券

美容护理沪深300

32%投资要点：

12%市场行情回顾：上月（2025年2月11日-3月10日，下同），申万美

容护理指数上涨2.54%，在申万一级31个子行业中排名第13位，分

-8%

别跑赢上证、沪深300、创业板指数1.22pct、1.83pct、1.81pct。其中，

-28%美容护理二级子板块中的个护用品、化妆品和医疗美容的月度涨幅分

2024/032024/062024/092024/122025/03

别为5.01%、6.9%和0.41%。

%1M3M12M

行业数据跟踪：1）渠道端，受“三八”美妆大促活动影响，各电商平

美容护理7.45-3.22-0.54

台销售表现显著分化。其中，淘宝平台GMV同比跌幅持续扩大，市

沪深3001.03-1.3611.19

场表现承压；抖音平台GMV同比增速由负转正，增长动能强劲。据

张曦月分析师青眼资讯统计，2025年2月，天猫、抖音、快手渠道合计口径（护肤

执业证书编号:S0530522020001/个护+彩妆/香水）月度GMV分别为68.7亿元、206.16亿元、18.5亿

zhangxiyue@元，同比对应变动-46.9%、+43.5%、-22.7%。2）品类端，美容护肤产

品表现相对更优。据青眼资讯统计，2025年2月，护肤/个护品类，天

相关报告

猫、抖音、快手月度GMV分别为48.52亿元、151.9亿元、16.2亿元，

1美容护理行业2025年2月月报：春节前置同比对应变动-44.2%、+55.3%、+3