《金融学》第四章 金融市场.pdfVIP

第四章金融市场

4.1金融市场概述

4.2金融工具

4.3货币市场

4.4资本市场及其有效性

4.5资金盈余者的资产选择

4.6金融衍生工具市场

第一节金融市场概述

一、金融市场（financialmarket的概念：资金供求双方借助金融工

具进行各种资金交易活动的场所。

金融市场广义、狭义之分

金融市场有有形和无形之分

二、金融市场的构成要素

1、交易主体：企业、政府、家庭、金融中介机构、中央银行等

2、交易对象：货币资金

随着二级市场的发展和衍生市场的兴盛，实际的交易对象已经不再重

要，更关注金融工具

3、交易工具也称金融工具，证明债权债务关系并据以进行货币资金

交易的合法凭证。

4、交易价格利率（收益率一■转让货币资金使用权的报酬：在一般

情况下，具有同向变化性

三、金融市场的分类

（一一级市场和二级市场

又称初级市场和次级市场或发行市场和流通市场

1、一级市场：证券发行的市场

（I一级市场上的证券发行方式：

私募发行

公募发行代销：签合约收佣金，风险由发行方承担。

助销：投行买进未销证券，收取较高佣金。

包销：以承销价买断发行证券，再卖给投资者，发行风险由投行承担。

2（一级市场上的证券发行价格

溢价发行、平价发行和折价发行

证券发行价格的决定因素

2、二级市场：已发行的证券进行流通转让的市场。包括：

（1证券交易所

2（场外交易市场

（一一级市场和二级市场

区别：一级市场的交易量增加证券存量；二级市场交易量只代表现有

证券所有权的转移，并不能使证券存量的增加。

联系：一级市场是二级市场的基础和前提；

二级市场是一级市场存在的必要条件：

为证券提供流动性，有利于新证券的发行；二级市场提供给投资者有

关资产的公平或公认的信息；二级市场的状况影响新证券的价格。

二（场外交易市场和场内交易市场

1、证券交易所：集中、固定进行证券交易的场所

特点：

固定场所内集中交易

采用经纪制（委托一代理

竞价方式决定成交价格：价格优先、时间优先

交易证券是经批准的上市证券，且交易数量达到规定的成交单位

2、场外交易市场：在证券交易所外进行证券交易的市场

特点

无固定场所，通过通信网络进行；

证券交易可以通过交易商或经纪人，也可直接进行，无交易席位的限

制；

双方协商议定价格；

交易证券主要是非上市证券

种类：

柜台交易市场

第三市场：已在证券交易所上市但却转到场外交易的市场

第四市场：证券买卖双方利用电脑网络直接进行的大宗证券交易所形

成的市场

三（）货币市场和资本市场

1、货币市场：期限在一年以内的短期金融工具的交易市场

2、资本市场：指以期限1年以上的金融工具为媒介，进行长期性资

金交易活动的市场包括中长期存贷款市场和有价证券市场

特点：

（四）债务市场和段权市场

债务工具：

股票：所有权凭证，有股息收入和资本收益

（五）有形市场和无形市场

（六）现货交易市场和期货交易市场

1、现货交易市场：

1、分类

商业本票（商也期票）：债务人向债权人发出的承诺在一定时期内支

付一定数额款项的支付承诺书

商业汇票：债权人通知债务人支付一定款项给第三人或持票人的无条

件支付一定金额的支付命令书

必须经债务人承兑，如由付款人承兑的称为商业承兑汇票，如由付款

人的开户行承兑的称为银行承兑汇票

商业汇票可流通转让，转让时须背书

商业票据未到期可以向银行申请贴现

B商业银行

转贴现率（）

工商企业贴现（率）A商业银行

再贴现（率）

中央银行

2、商业票据的发展趋势：融资票据（无交易背景而只是以融资为目

的的票据）美国60年代后金额、期限、折价出售、发行者和购买者

企业有了新的融资途径：直接发行商业票据