西方经济学高鸿业版宏观部分.pptVIP

3.LM曲线的经济含义货币市场达到均衡，即L=m时，总产出与利率之间关系。（3）LM上任何点表示L=m。反之，偏离LM曲线的任何点都表示L≠m，即货币市场没有实现均衡。（2）货币市场上，总产出与利率之间存在正向关系。总产出增加时利率提高，总产出减少时利率降低。（4）LM右边:L＞m，利率过低，导致货币需求货币供应。LM左边:L＜m，利率过高，导致货币需求货币供应。LM曲线之外的经济含义西方经济学·宏观·第14章*yr％LM曲线r1r2y1ABE1E2y2L＜m同样收入，利率过高L＞m同样收入，利率过低4.LM曲线的水平移动西方经济学·宏观·第14章*水平移动：利率不变，取决于m/h和m/kyr％LM曲线的水平移动右移左移P不变，M增加，m增加，LM右移；r降i增(c增),y增M不变，P上涨，m减少，LM左移；反之右移m/hm/k水平移动取决于m＝M/PM、P改变，则LM水平移动。假设外生变量—系数k、h不变。5.LM曲线存在三个区域西方经济学·宏观·第14章*LM的斜率为k/h。（1）凯恩斯（萧条）区域h无穷大时，斜率为0LM呈水平状。yr％凯恩斯区域LM曲线的三个区域r1r1利率较低时，投机需求无限，即凯恩斯陷阱。西方经济学·宏观·第14章*（2）古典区域。符合古典学派的主张。h＝0时，斜率无穷大利率r2较高时，投机需求＝0。只有交易需求。（3）古典区域和凯恩斯区域之间是中间区域。斜率为正值。yr％凯恩斯区域中间区域古典区域LM曲线的三个区域r2r1Keynes区域西方经济学·宏观·第14章*Keynes认为当利率水平下降到很低水平时(债券价格上升到高点),人们手中不管有多少货币，都会卖出债券,收回货币，因而货币需求成为无限大(h??)即存在流动性陷阱LM曲线变成一条水平线,即Keynes区域古典区域西方经济学·宏观·第14章*相反,如果利率水平上升到一定高度后,货币的投机需求为零(h=0)因为债券价格处于最低点(债券只会涨不会跌),人们手中本来准备用于投机的货币全部去买债券即货币需求不受利率影响,LM线成垂直古典学派认为,人们只有交易需求而无投机需求,因而垂直区域称为古典区域.*近期人民币升值出现了加速的迹象。4月15日，人民币对美元汇率中间价连续第三日创汇改以来新高，报6.5301.

澳新银行的大中华区经济研究总监刘利刚认为，在未来的数月内，中国的调控需要倚赖汇率政策。事实上，人民币升值将减少输入性通胀和国内需求，从而降低通胀压力。同时，人民币升值有助于减小央行资产负债表的规模。刘利刚表示，这是因为基础货币(M0)的供给由央行资产负债表上的国内资产和国外资产决定，如果人民币兑美元升值，那么按人民币计值的央行国外资产就将缩水，货币供给也将因此而减少。

澳新银行还估算了通过人民币升值所带来的货币供给的减少幅度。如果人民币升值5%，央行的国外资产以人民币计算，将出现约9918亿元的下降，由于基础货币M0由对外资产和对外资产加总构成，国外资产下降后，M0也出现了相应的下降。按照目前中国的广义货币M2与M0之间的货币乘数，中国的M2也将出现4.7万亿元的下降，约占到目前中国全部广义货币存量的6.4%。如果假设人民币升值12%，计算则显示出，M0将出现约2.4万亿元的下降，M2的下降幅度则将超过10万亿元，将占到现有货币供应量的15.4%。从这个意义上说，人民币的升值反而会减轻资本流入产生的货币供应量增加的压力。

但人民币升值作为调控工具的负面影响也显而易见，通常认为人民币升值会减少出口，伤害利润已经很低的部分出口企业。

澳大利亚联邦银行首席战略官史春萍AnnabelSpring不建议人民币快速升值。她在博鳌论坛间隙接受采访时说：去年人民币升值了4.5%，这对中国是个很大的进步，因为中国还没有准备好也缺少经验去应对大范围的货币流动。(.华.夏.时.报.唐.玮.吴.丽.华)*西方经济学·宏观·第14章*第十四章产品市场和货币市场的一般均衡一、投资的决定二、IS曲线三、利率的决定四、LM曲线五、IS-LM分析六、凯恩斯有效需求理论的基本框架一、投资的决定西方经济学·宏观·第14章*1.投资：建设新企业、购买设备、厂房等各种生产要素的支出以及存货的增加。投资就是资本的形成。主要指厂房和设备等实物资本。投资类型投资主体：国内私人投资和政府投资。投资形态：固定资产投资和存货投资。投资动机：生产性投资和投机性投资。西方经济学·宏观·第14章*预期通货