电新汽车行业：解析比亚迪“闪充”——全面电动化可期-中国银河.docx

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解析比亚迪“闪充”——全面电动化可期

分析师：曾韬、石金漫、段尚昌

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行业深度报告·电新汽车行业

解析比亚迪“闪充”——全面电动化可期

2025年3月20日

事件：2025年3月17日，比亚迪召开超级e平台技术发布暨汉L、唐L预售发布会。超级e平台三项核心技术亮点：闪充电池、三万转电机和全新一代车规级碳化硅功率芯片，打破多项量产记录，其中充电5分钟，续航400km+,的10C超高倍率实现了“油电同速”。

●核心元器件升级，储能护航10C闪充系统。超级e平台实现了1000V的全域超高压架构，核心源于自主开发的1500V耐压SiC功率模块，采用了双面银烧结工艺、高耐温封装技术、一体化叠层激光焊接技术等一系列创新技术。10C闪充则依赖于自研的全球首款全液冷兆瓦闪充系统，其最大输出功率达1360kW,比亚迪计划建设4000多座兆瓦闪充站。而为实现10C闪充技术的普及，比亚迪提出双枪充电+智能电驱升压+智能脉冲自加热技术全场景闪充解决方案。落地层面为适应电网，比亚迪提出创新兆瓦闪充储能解决方案，配储最大充电功率为800kW,电网供给可以低至200kW。

●多维创新造就闪电刀片电池。比亚迪通过分子级电解液超导设计、纳米级隔膜微孔设计、微米级电极自适应重构三方面的优化实现了“超高速率离子通道”,电池内阻降低了50%;通过重新设计极柱来构建双电子通道，产热降低了50%,以及超稳定自修复SEI膜技术，高温电池寿命提升了35%。热管理方面，比亚迪推出双面立体复合流道设计，换热面积提升了100%,换热性能提升了90%。安全性方面，闪充刀片电池顺利通过1200J底部金属球击、70km/h整车刮底、400kN多点挤压等多项安全测试。

●闪充加速开启全面电动化时代。继比亚迪天神之眼后，兆瓦闪充再次开启2025年技术赛跑加剧，带动全产业链升级。闪充解决补能焦虑后，国内新能源汽车渗透率有望再超预期，加速开启全面电动化时代。此外，我们依然认为换电模式具备独特优势，龙头携手合作或推动行业持续发展。电动化时代下，充电网络从被动响应转向主动支撑，充电配储或成新趋势。

●投资建议：我们预计后续头部车企、电池企业、材料企业、设备企业会围绕也会加强跟进研发，推出高倍率性能产品，行业竞争格局将出现变化，建议沿着快充技术升级路径脉络挖掘优质标的布局，建议关注：1)技术布局领先的头部车企，如比亚迪、吉利汽车、小鹏汽车等2)主导超充电池开发，具备综合解决方案、技术扎实、与车企合作紧密的头部电芯企业，如宁德时代、亿纬锂能等；3)在改性、包覆等高know-how环节有技术优势，已有快充负极产品出货验证的负极供应商，如贝特瑞、中科电气、尚太科技等；4)导电剂对快充性能影响至关重要，相关企业充分受益技术发展带来的量价齐升，如天奈科技等。5)能稳定供给高压实密度磷酸铁锂材料，工艺、成本等优势领先的正极企业，如富临精工、湖南裕能等。6)新型锂盐LiFSI核心供应商，如天赐材料等；7)湿法涂覆隔膜头部企业，如恩捷股份、中材科技等；

电新行业汽车行业推荐维持评级

分析师

曾韬

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石金漫

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段尚昌

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区：duanshangchang_yj@分析师登记编码：S0130524090003

电力设备及新能源指数2025-03-21

相对收益

相对收益—电新(CI)—沪深300

30%

20%

0%-10%-20%

-30%

1/13/15/17/19/111/11/13/1

资料来源：iFind,中国银河证券研究院

●风险提示：资源品或零部件短缺导致原材料价格暴涨、企业经营困难的风险；

新能源车销量不及预期的风险；快充技术落地不及预期风险等。

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