长期资金筹集方式简.pptVIP

混合性证券是指同时具有债权性和权益性证券双重性质的证券。如企业发行的优先股股票和可转换债券。优先股股票一般定期派发股利，而且股利率预先约定，这点类似债务性证券；但它也代表发行企业资产中剩余所有权，这点类似权益性证券。可转换债券指公司债券的持有人有权将它们转换为发行公司的其他证券，如普通股股票等，在未转换之前，其属于债务性证券，在转换为股票后则属于权益性证券。这些规定的目的主要是为了与投资者判断二级市场股票投资价值时采用的口径一致,方便投资者对一二级市场的股票价格进行综合比较。同时突出发行人通过主营业务创造价值的能力,便于投资者更好地判断发行人的持续经营能力,防止通过非经常性损益调节利润和发行价格的行为。

银行向财务风险较大、信誉不好的企业发放贷款，往往需要有抵押品担保，以减少自己蒙受损失的风险。借款的抵押品通常是借款企业的应收账款、存货、股票、债券以及房屋等。银行接受抵押品后，将根据抵押品的账面价值决定贷款金额，一般为抵押品账面价值的30%至50%。这一比率的高低取决于抵押品的变现能力和银行的风险偏好。抵押借款的资金成本通常高于非抵押借款，这是因为银行主要向信誉好的客户提供非抵押贷款，而将抵押贷款视为一种风险贷款，因而收取较高的利息；此外，银行管理抵押贷款比管理非抵押贷款更为困难，为此往往另外收取手续费。企业取得抵押借款还会限制其抵押财产的使用和将来的借款能力。财管第五章长期资金筹集方式普通股优先股认股权证可转换债券长期债券长期借款融资租赁主权资金借入资金直接融资长期资金短期资金间接融资短期借款商业信用发行短期融资券借入资金直接融资权益性证券债权性证券混合性证券混合性证券具有期权特征长期与短期资金第一节 发行普通股一、股票发行价格的确定方法市盈率法股票发行价格=每股收益×市盈率每股收益通常采用近3年利润的加权平均值竞价确定法（略）普通股优先股认股权证可转换债券长期债券长期借款融资租赁主权资金借入资金直接融资长期资金间接融资二、普通股筹资的优缺点优点缺点增强公司信誉和举债能力；筹资风险小；有利于足额募集资金。资金成本较高；容易分散控制权;第二节长期借款政策性银行贷款商业银行贷款其他金融机构贷款按提供长期借款的机构不同01抵押借款信用借款按借款是否需要提供担保02长期借款的种类我国的商业银行我国的政策性银行长期借款的种类一、长期借款的种类进出口银行支持上海振华港口公司出口牙买加集装箱起重机开行贷款300亿元支持三峡工程建设二、借款合同的内容一般性保护条款目的保持资产的流动性限制现金外流防止其他贷款人取得对企业资产的优先求偿权条款要求企业保持一定水平的流动资产；限制资本支出规模；限制现金股利的发放水平；限制企业增加新的长期债务等。例行性保护条款目的以防被罚款而造成现金流失避免或有负债及过重的负担保持企业正常的生产经营能力及时掌握企业的财务情况条款按期缴纳税金和清偿到期债务；不准贴现应收票据或让售应收账款；不准随意抵押资产；不准在正常情况下出售较多的非产成品（商品）存货企业向银行定期报送财务报表；二、借款合同的内容特殊性保护条款定义：针对某些特殊情况而出现在部分借款合同中的保护条款。主要内容：贷款专款专用；要求企业主要领导人购买人身保险；限制企业高级职员的薪金和奖金总额等；普通股优先股认股权证可转换债券长期债券长期借款融资租赁主权资金借入资金直接融资长期资金间接融资三、长期借款的优缺点优点缺点筹资速度快、资金成本低、筹资弹性*大筹资数量少财务杠杆利益财务风险、限制条件第三节发行长期债券一、债券的种类有无财产担保：担保债券、信用债券债券发行主体不同：政府债券、金融债券、公司债券票面利率是否固定：固定利率债券、浮动利率债券附加条款不同：可转换债券：可先择按约定比例转为普通股的债券，利率较低。参与公司债券：除利息外，一定比例参与盈利分配附认股权债券：有按特定价格购买股票的选择权收益债券：盈利时才支付利息二、债券发行的条件条件:累计债券余额不超过公司净资产额的40%；添加标题净资产额添加标题资格:所有符合条件的股份有限公司和有限责任公司都能发行债券添加标题累计债券余额添加标题三、债券的发行价格市场利率1债券的票面利率2市场利率3n——债券期限t——付息期数4债券发行方式溢价发行（自己得到的补偿）债券的票面利率5债券发行价格的确定折价发行（给投资者的补偿）债券发行价格＝债券面值的现值＋应计利息的现